新興市場股市常被視為高風險資產，但是即便在疫情肆虐全球的2020年，新興市場股市表現仍上揚。隨着疫苗問世與其他有利條件浮現，新興市場股市在2021年有更多值得佈局的理由，但投資者應同時考量潛在風險，進行策略性的配置。
聯博預期，2021年印度與中國的GDP將分別增長9%與8%，遠高於過去10年的長期平均值。中國與南韓等新興市場國家的經濟回暖的步伐可能會比已發展國家更快，因為這些國家相對更有能力消化疫情帶來的衝擊。儘管印度與印尼等國家的經濟表現持續承壓，但是從經濟前瞻指標來看，新興市場國家的製造業採購經理人指數的跌幅顯著較小，因此經濟復蘇的起跑點也相對領先已發展國家。
當然，許多新興市場的產業無法免於疫情的衝擊，未來仍得靠時間慢慢復蘇。然而，即便是受疫情影響的產業，投資者仍可在當中發掘高質素、估值具吸引力、且在後疫情時代的盈利增長潛力普遍受到低估的企業。
舉例來說，隨着消費者信心改善，旅遊業、銀行業、科技業、汽車製造業、與零售業當中特定的周期股仍具備投資吸引力。我們認為，一旦疫苗開始加速接種，周期性企業的盈利有望展現強勁復蘇趨勢。
回顧過去，新興市場經常面臨意料之外的挑戰與波動，加上目前部份新興市場企業的估值確實也偏貴。然而，我們仍可從中發掘有能力抵禦不確定性的投資機會，並建構具有穩健性的投資組合。
Sammy Suzuki
聯博策略核心股票聯席投資總監