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【本報訊】港股2月開局扭轉連跌四日的頹勢，恒指反彈609點，收報28892點，重上廿天線。百億北水大軍續擔起撐市重任，淨流入164億元。對於港股後市，有基金經理指恒指上周已呈「島形頂」，部份技術指標如相對強弱指數（RSI）在這輪升浪曾輕微背馳，加上阿爺收水等負面因素，短期或要低頭「唞唞氣」。大好友黃國英則認為拆倉潮後，市底更強將迎來更大升幅。
北水年初至今累計淨流入3,270億元，已超越去年淨流入總額一半，規模史無前例。資深基金經理溫鋼城指，年初北水大舉買貨，主要由於內地有不少新基金發行，預料日均持續將有百多億元的淨買盤，「流入規模不至於虎頭蛇尾，可能虎頭狼尾」。
他稱，中美的貨幣政策尤其左右港股，亦有助散戶判斷大市見頂徵兆。
若人行淨回籠維持一至兩個星期，市場會懷疑貨幣政策由鬆變緊；聯儲局資產負債表的變化，同樣牽制市場走勢，若聯儲局連續兩星期減少買債，將令投資者有逐漸縮減量化寬鬆政策的預期，或引發資金大量由市場撤出。
以技術指標去看，他稱，港股上周已呈現「島形頂」形態，短期弱勢已成。RSI在這一浸升浪中亦曾出現輕微背馳的情況，對後市不利。
他解釋，RSI創下92高水平當日，恒指最高僅見29993點；至1月25日恒指見30191點月內最高，RSI不升反跌至79。
溫鋼城同樣相信港股於2月調整，「阿爺近排孤寒咗，有淨回籠」，高低位介乎27000至28500點，「短期支持位將靠近50天線，近兩萬八可開始趁低吸納」，及後指數有機會於3、4月「夾一夾」，故向上趨勢仍在。
投資部署上，他稱一定要買科技股，「騰訊（700）及港交所（388）今年一定要有係個倉入面」，另外新能源汽車亦是大市焦點。
利達基金經理兼首席投資策略師黃耀宗表示，近期大市升勢較急，「一、二季嘅升幅在短短
三星期已做咗，覺得要唞氣」，部份權重股的估值扯高後，需時間消化，加上市場風險胃納下跌，料2月份將進入回調，「中長線不是股災，但可能會有好急速、嚇人嘅情況」。
惟他指，散戶現時要戒掉估頂或估底的習慣，宜「順勢而做」，以當炒的美國中小股為例，會用羅素2000指數作參考，「最緊要唔好轉勢，否則中小股要唞氣」。港股方面，可留意恒生科指後向，若上周四、五的低位 （最低為9283點水平）守得住，走勢就會較好，「若羅素2000指數失守，科指又跌穿低位的話，大家就要小心」。
恒指上月波幅逾2,900點，較平均水平倍增。他料2月格局會較悶，相比之下後者波幅可能「打七折」；市場在回調時將出現汰弱留強，散戶月內可尋找公佈盈喜或業績表現轉勢向好的股份部署。
觀察外資及北水流向亦是分析大市有否出現見頂訊號的方法之一。他提到，全球ETF資金流由去年12月開始大量流入本港，目前未見淨流出，「只是速度減慢，但相對其他市場都算快」，除了港股估值較平，亦因市場結構改變、多了新經濟股選擇而增加吸引力，「若用環球ETF資金流去看，你就係睇緊美資、歐資等，佢哋係有更中長線部署」，此將港股在調整後帶來支持。
近日市場上演由大挾倉變成大拆倉的一幕，令人驚心動魄。豐盛融資資產管理董事黃國英指出，拆倉潮過後，新入場的持貨者有較低槓桿、對風險更有認知及準備，故一輪換馬後市底將會更強，亦會有更多升幅，「對後市係幾樂觀，只不過一般人覺得係跌完之後嘅反彈」。
「挾倉之後啲人好儍咁以為衰股抽升、好股大插，問題係你諗下GME輸嘅錢，係少過Tesla輸嘅錢好多。」市場經此一役不會大變，惟一改變是short seller（沽空者）較以前減少，遇到的阻力較細，推升變得容易。
他舉例，汽車股VolksWagen於2008年曾出現「挾淡倉」，基金不問價入市，令股份曾升五倍，並一度成為世界最大市值公司，惟該股最後無以為繼。
人行早前放風有意將政策轉趨中性，曾打擊中港股市氣氛。他認為「收水」是一個風險，但非大問題，更形容內地做法「聰明」，因為環球央行都在放水，同時中國FDI（外國直接投資）去到歷史新高，市場資金充裕，故傾向收放有道。
他料，北水對港股的持貨兼話語權日增下，將能支撐後市，「由大陸佬主導的話，港股忽然之間升到你唔信都唔出奇」，提醒散戶不要亂沽。
部署上，他稱月內最好就跟恒指季檢配置，「京東（9618）及比亞迪（1211）一條Q，再博藍月亮（6993）入港股通」。