美國政壇「藍浪」來襲，市場憧憬拜登的加碼刺激方案可輕易在國會通過，美息反彈，美滙指數高見90.72。不過筆者認為，美元中期及長期跌浪仍未完結。
國際貨幣基金組織（IMF）的環球央行外滙儲備報告（COFER） 中指出，美元於本年第三季度末佔全球外滙儲備的比率降至60.46%，比起一年前的佔比61.58%下跌了一個百分點以上。與此同時，環球同業銀行金融電訊恊會（SWIFT）報告則指出，去年11月人民幣國際支付的比率升至2%，為自2月以來再創新高，超越加元上第五位。歐元的國際支付比率雖然退居第二位，但仍以37.44%的佔比緊貼美元的37.63%。
一個強大的國際貨幣需具備三個功能，一是計價，二是支付、三是儲備。以上兩個報告明顯地指出美元作為儲備與支付的地位正受威脅。
其次，關於跨境貿易支付，中國與歐盟於2019年的總貿易量都比美國高，以歐元計算，去年歐盟27國的總貿易額為40,710億歐元，比中國少230億歐元，但比美國多3,080億歐元。只要區域經濟不斷地擴大，商品交易與服貿發展不涉及美國，則美元的定價能力必下降。
最近有兩個發展足以令域區化交易上升：其一是東盟與中、日、韓及澳、紐達成的區域全面經濟夥伴關係協議（RCEP），其二是英國脫歐的雙邊關係協議的通過。RCEP 是美國退出跨太平洋夥伴關係協議（TPP）所催生的協議，其中日本、南韓及中國都可以是新的發動引擎。英國脫歐令倫敦淡出歐洲金融市場，各歐洲國家又重建本地金融中心，他們無必要像倫敦一般以美元交易商品與期貨，不難想像若干年後有更多歐元結算的商品期貨。若美元在計價、支付及儲備的角色都淡化，美元幣值實在無條件上升。
鄧威信
星展香港豐盛私人客戶投資顧問主管