新年伊始，股市繼續交投暢旺，中港股市紅盤高收，給投資者信心，繼續入市。
事實上，除了2016年中國「熔斷」事件以來，幾乎每一年第一個月都出現顯著的上升空間。就算去年中國武漢首先爆出疫情，但環球股市繼續歌舞昇平，直至確認病毒傳染，音樂椅才告完結。
也許這個趨勢實在太過顯著，去年年底已見市場走勢略有異動，新年之後個個更衝入市場。從互聯互通數據可以見到，「北水」每日南下的資金流入都超過100億元，並有各種「人棄我取」的操作，買入被要求剔除國際指數的中芯（981）、中海油（883）及中移動（941）等，與過去有事散水的傳統做法有明顯的分別。
近期一些受消息面驅動的二三線股，升幅往往有一兩成；也見到不少朋友開始心雄，沒有投資經驗的，開始研究如何開戶炒股，部份稍為接觸股市的朋友，則開始研究衍生工具。
這些市場及股民現象，都反映萬眾一心的極度樂觀情緒正在蔓延。在市場上，「牛市股神」多如繁星，但「樂極生悲」者也不在少數，原因是在牛市之中，股民往往貪勝不知輸，資產上的股票、衍生工具及孖展比率也越來越高，一遇跌市，難以翻身。另一方面，股民輸錢，往往更想追回損失，結果賭得更大。假如市場沒有明顯反彈，甚至繼續下跌時，很容易元氣大傷。
雖然市場樂觀，但我認為目前市場更為動盪，一兩個消息就隨時令股市有大幅起伏。仍想入場的朋友，至少在思維上要有兩手準備，要有退出市場的策略，按紀律及止蝕切實執行；有經驗的股民，更應開始考慮反手造淡的工具及時機，才能在波動的市場中，有更多方法保住資產。
筆者為證監會持牌人
徐風