【點止冧巴咁簡單】滔搏估值平 夠值博 - 古天后

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滔搏(6110)上月宣佈已完成大股東嘅股份分派,當中持股20.2% 嘅管理層及持股16.2%嘅退休管理層已自願承諾進行股份鎖定,市場對呢批股份潛在配股嘅擔憂,較早前嘅股價表現已反映。同業龍頭李寧(2331)及安踏(2020)股價噚日再創新高,滔搏股份創12.44元新後,喺12元水平附近整固,待資金再進場,炒作應可繼續。

自從內地「十四五」規劃落實後,零售及消費內地經濟喺疫情復蘇後嘅核心支柱,滔搏作為國際一級體品品牌嘅最大經銷商,其市佔率足有16%,為行業龍頭。集團喺國內嘅銷售點以萬計,銷售產品組合盡為國際一級品牌。

滔搏早於去年10月底公佈截至8月底止嘅中期業績,收入為157億,按年跌7%;純利則為13億,按年都跌11%,主要係受到上半年疫情打擊所致。不過,集團同一時間宣佈派0.12元人民幣的股息,以及0.40元的特別股息,對股東都算有情有義。

滔搏現價預測市盈率約24倍,遠低於安踏58倍及李寧73倍預測市盈率,雖然滔搏僅為經銷商,相對市盈率應較低,但考慮到滔搏2021下半財年至2022上半財年將實現強勁的銷售和盈利提升,並繼續受惠於內地運動服裝行業的結構性增長,不少大行視滔搏為今年領袖內需股之一。現價買入博炒上14.55元,對應30倍預測市盈率,跌穿11元止蝕,夠晒值博率。

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