去年「黑天鵝」頻現蹤影，震撼市場，前瞻來年，1月是全年開局，金融市場出現大幅波動的風險往往較高。財資界認為，目前主流共識仍單邊睇淡美元，資金續流向新興市場；但明年其一最大潛在隱憂，是病毒若變種令疫苗無效，控疫束手無策，影響長遠經濟復蘇，「避險情緒就會升溫得好快」。投資者拋售資產後「萬劍歸宗」轉泊美元，情形或像今年3月全球大流行時美元獨尊；但業界指即使發生亦只屬短暫震盪，中長線美元弱勢難改。
至於其他潛在黑天鵝風險，還包括中美政治體系會否出現變化，以至北韓局勢等地緣政治因素，或美國制裁名單若波及大量在港上市中企或中資銀行等，對市場的衝擊。
剛升任渣打金融市場環球區域主管的陳銘僑接受訪問表示，通常每年開局大家都會爭相開一些較大型盤，「希望年頭搵到啲錢」，依目前形勢，很大機會先沽美元且「力度幾大」；正常估算下，明年美元或再貶5%至10%，人民幣有機會衝上兌每美元6.45至6.4關口。惟近期病毒變種備受關注，陳認為最令市場擔心是，倘情況嚴峻至疫苗完全無效，疫情一發不可收拾，令工作模式長期改變、經濟無法復蘇，屆時避險情緒很快升溫，「呢個我哋當然覺得係（明年）最大嘅黑天鵝」。
外界或視美元影響力下降甚至地位存疑，但它仍是世界性貨幣，當市場甫受壓，「所有人第一件事就係減持資產，轉泊美元或日圓等避險貨幣」，再盤算下一步行動；但陳銘僑指中長線計，基於經濟現實美元走弱改變不了，只是中間發展會有極大波動。
另一潛在隱憂，陳銘僑指即使概率不大亦不能完全排除，就是中美政治體系變化引伸的市場波動，如拜登上場後因健康原因突然落台；另邊廂市場雖普遍覺得中國國家主席習近平掌權穩固，但「當有唔同聲音或社會隱憂，會唔會令政局比較波動都有可能」。美國對港制裁一直是未解除風險，未來對象若擴至大量在港上市中企以至中資銀行，「處理上好難斷晒交往」，但業界又怕被次級制裁，故本港市場及營商一定有負面影響。
東方滙理銀行新興市場策略師張敬勤同意，年頭開局市況會較波動，「通常1月份原先共識及經濟數據，都可能會chok一陣」；他覺得當前最大風險是「市場共識太一面倒」，忽略短期波動，單邊過度睇淡美元。疫苗研製成功、環球經濟復蘇及美國紓困方案等利好消息，早已全部押注消化，若出現未及預料的風險事故，如疫情趨嚴峻及歐元大散等，「成個市場會即時冚番呢啲consensus盤」，美元作為避險工具會霎時轉強，市況大逆轉。
今年滙市波幅急劇，3月底因疫情擴散市場極度恐慌，股債均被拋售，現金為王美元獨尊，美滙指數升至三年高位102.817，英鎊亦急挫至35年低位；但其後美元反覆走弱，上周五收報90.223，九個月內共挫12.2%。
離岸人民幣5月底跌至年內低位（兌每美元報7.1763）後反彈，至今七個月累升逾10%；上周五收報6.5103，每百港元兌84元人民幣。