中國財險（2328）昨日最低5.76元，較前周高位大跌15％，收5.86元，6日累計跌9％，期內母企中國人保（1339）只跌2％。財險被恒指公司剔出H指，上周一收市後生效，財險因而跌得多過同業。估計基金配置投資組合告一段落，財險沽壓去，反彈來。
1) 財險2020年度若然維持舊息，股息率亦達8.8厘。預測股息增派8％，高息9.5厘，較過去6年平均3.9厘，高出5.6厘。股息率增高得如此厲害，皆因股價太殘之故；現價與過去6年每年高價比較，平均低達43％，而H指平均只低9％。其他內險股，今年預測股息率平均4厘，財險較它們高出5.5厘。
2) 財險今年預測PE 4.5倍，過去6年平均9.2倍。
3) 財險今年預測PB 0.61倍，過去6年平均1.47倍。
4) 財險今年以來股價大跌38％，同業平均只跌13％，H指更只跌6％。
★財險現價5.86元，目標價9元，潛在升幅54％。大摩11月18日報告睇11元，12月3日報告提升目標價至12元，最新水位105％；摩通睇10.6元。
同場加映：上周三於0.87元薦買「惡股」修身堂（8200），昨收1.14元，4個交易日累計大升31％，升後市值仍不過0.86億元、PB0.11倍、淨現金值的0.2倍。
寶潔（美：PG）是美國消費品生產商巨無霸，市值2.6萬億港元。修身堂附屬公司「東紡」，是寶潔大中華區三大經銷商之一，單以華東地區計，東紡更是No.1經銷商，經銷產品牌子包括OLAY、海飛絲、沙宣、潘婷、飄柔、幫寶適、佳潔士、舒膚佳、護舒寶、碧浪、歐樂B、吉列等。在華東及華西亦涉SK-ll經銷。今年上半年，內地營收7.28億元（每日賣441萬元化粧品），按年增22％，佔集團總營收95％。
修身堂上半年的營收，是龍頭莎莎（178）的56％，但公司市值則只是莎莎的2％。修身堂除估值太殘之外，未來潛力在大陸賣化妝品。現價1.14元，目標價重溫：2.72元，潛在升幅139％；目標價折合PB仍只0.25倍、只及現金值的4成半。
何車