美國科網股Grid Dynamics （美：GDYN）周二晚收市價11.33美元，較6月底的6.90美元大升64％。自動系統（771）是No.1 大股東，身家水漲船高。
自動系統提供系統、軟件及顧問服務，香港政府亦是客戶。
1) 本欄8月3日於0.95元薦買自動系統，設目標價1.9元，薦後3周見1.77元，距目標價僅7％，較薦買前大升86％。現價1.25元。
2) 今年上半年，自動系統營收10.11億元，按年下跌25％；純利7.61億元，按年狂增17.4倍（1,739％）。3年多前，自動系統以9.15億元收購GDYN，今年上半年上市，減持部份，先套現7.3億元。上半年業績狂爆，源於將GDYN上市。
自動系統市值10.4億元，不計下半年業績，PE1.4倍；假設下半年盈利與去年相若，PE則為1.2倍。
3) 自動系統仍持有GDYN 38.3％（1,949萬股）。今年6月底，GDYN股價6.9美元，自動系統當日所持股份值10.4億港元，自動系統NAV總值13.2億港元，每股NAV1.59港元。GDYN現時較6月底升64％，至11.33美元，自動系統所持股份值17.1億港元，較6月底增值6.7億港元（僅此增值之數已相等於自動系統市值的6成半），每股NAV增值0.81港元，增至2.4港元，實際PB僅0.52倍。
4) 自動系統去年每股派息10.3仙（特息佔7.3仙），往績股息率8.2厘。今年盈利狂增，可博派較大特息，撥兩成半盈利派息，每股24仙(全在末期派發），已是高息19厘。今年6月底，自動系統手上淨現金2.62億元。
★自動系統現價1.25元，維持8月薦買時所設目標價1.9元，潛在升幅52％。
同場加映：地產股股價長期都較NAV有折讓，即PB在1倍以下。
2018年2月，長實（1113）股價74.75元，PB 0.95倍，明顯偏高。今日，長實跌至42.65元，跌幅43%。
2018年同期，恒隆地產（101）股價21.65元，PB0.71倍，雖非偏低，但已較長實的0.95倍便宜了25%。今日，恒隆地產股價跌至19.74元，跌幅9％，較長實少34個百分點。
今日情況是，長實PB 0.46倍，較恒隆地產的0.67倍折讓31％，二揀一，揀長實，目標PB 0.54倍（較恒隆地產折讓20％），目標價50 元，潛在升幅17％。麥格理睇77.24元，折合PB去到0.83倍，得啖笑。
何車