中國移動（941）是中國內地最大的通信服務供應商，截至今年9月底的2020年首3季度未經審計的主要運營數據之股東應佔溢利數據，計出資產淨值約11,854億元人民幣，每股淨值折合為68.174港元，相對昨日收報46.4元，市賬率為0.68倍，反映現價處於偏低水平。
參考於2017至2019年之每年最低市賬率為0.97至1.3倍，平均值為1.14倍，高於現時的0.68倍，反映實則現價偏低。平均值相對每股淨值為68.174元，得出每股合理值為77.95元，較46.4元之潛在升幅為68%。參考上述三個財年之每年最低市盈率和最高股息率，計出每股合理值分別為64.5和66.95元，較46.4元產生潛在升幅為39.01%和44.29%。綜合上述三種分析，每股合理值為64.5至77.95元，平均值為69.8元，連同股息率超過7厘，潛在回報率可望超過57%。
今年1月20日高見70元，之後不斷反覆向下，現價46.4元，暫為今年最低收市價，加上處於2006年8月以來的低水平，距今歷時超過十四年零三個月，反映現價進場風險不大。
再者，此股為5G產業鏈的上游股份，隨着2019下半年中國進入5G時代，集團雖然要面對運維成本與轉型投入不斷增大的挑戰，但配合堅持「有保、有壓、有控」配置資源，實現全年股東應佔利潤保持穩定，預期明年股價漸入佳境。
聶振邦
獨立股評人