美國總統大選結果即將出爐，另外，新冠肺炎確診個案在歐美攀升，市場憂慮持續升溫。鑑於諸多不明朗因素，聯博預計市場波動將會加劇，投資者應關注風險管理，以度過市況不穩時期。
政治風險往往是投資者矚目的焦點，但歷史趨勢顯示股市表現與政局發展聯繫不大。回顧自1937以來至2019年道瓊工業指數年化回報率，民主黨執政期間該指數年化回報率為9.2%，共和黨執政期間則為9.1%，反映與哪一黨派候選人勝選總統幾乎無直接關係。
然而，在疫情推波助瀾下，聯博認為2020年的情況或有所不同。過去四十年已醞釀四項長期趨勢，即低利率、人口結構改變、政府債務攀升與反全球化，這些趨勢正左右選舉議題的發展與股市前景。
面對諸多不確定因素，投資者應該如何部署股票投資？聯博認為，不應根據潛在大選結果制訂投資策略。首先，預測政治結果極其困難。其次，即使能準確預測結果，市場變化常常超出預期。雖然主要政策和監管決定可能影響股票前景，尤其是對科技、醫藥及能源股，但幾乎不可能預測政治事件的最終影響。
我們認為，在疫情影響下，高質素股票及主題型投資組合具備強大潛力，有望締造穩健的長遠回報。舉例來說，能創造穩健盈利的公司，更有能力應對經濟衰退的挑戰；強大的資產負債表能幫助公司渡過危機，並實現持續蓬勃發展；而較高的自由現金流率則能令企業保持靈活，增強其競爭地位。在不同政治情景下，許多主題趨勢都會持續發展。例如，在醫療保健領域，即使醫藥公司在藥品定價方面承受政治壓力，對數碼化健康數據和基金測序的需求仍會持續增長。無論下屆美國政府是否支持應對氣候變化的努力，私營部門對綠色交通和清潔能源的需求勢必仍會存在。
Walt Czaicki
聯博可持續趨勢股票投資總監