全球正面臨另一輪疫情掀起的危機，香港過去幾個月則享受熱錢瘋狂流入，除了講到口水乾的港美息差套利，更重要是螞蟻集團（6688）世紀上市盛事。
翻查資料，本港今輪資金流入由4月開始，主要是美國聯儲局減息1厘，導致資金湧入更高利率的香港銀行體系，進行套利交易，當時總結餘僅500多億元。
到7月螞蟻正式宣佈A+H上市大計，當時總結餘已因應套利資金流入而升至約1,800億元；自此熱錢更瘋狂，越接近招股期，資金湧入速度越快，至今已接近4,600億元。當扣除部份套利資金，最少2,000億元熱錢是為螞蟻而瘋狂，尚未計本身有逾萬億元本地現有資金參與。
為香港整體股市着迷還說得過去，至少資金有一定程度分散，但資金瘋狂衝向同一隻股票，如果不少屬投機熱錢，或政治風險突冒現，資金大潮從香港退去的風險不能忽視。當然，所有認購螞蟻的朋友，都不難說得出這公司是未來之星，取代傳統金融業，是故A股認購反應相當火爆，資金甚至有機會倒灌香港；而螞蟻上市是中國國家大事，更不容失威。
但螞蟻估值長期都是被斟酌之處，7月時目標是2,000億美元，到近月2,800億美元，再飆升至現時3,100億美元，短短幾個月間升幅近55%。
新股市場過去一年相當熾熱，暗盤或首日價格往往高雙位數百分比上升，是發行人預留盈利水位給市場，沒有將估值推升至天價。到經濟轉差，企業渴望融資時，發行人對於定價越來越狼死，將過往首日預留給市場的升幅抹煞，而過之而無不及，估值設於非常高位，股市一開，不升反跌。
這個潘朵拉盒子由嘉和生物（6998）揭開，合景悠活（3913）及世茂服務（873）掀起新股跌市高潮，直到螞蟻同樣以頗高估值上市，意味更容易見頂回落。現時高估值公司洗倉一浪接一浪，物管公司、醫藥企業，均受市場唾棄，甚麼時候到科技股？香港是自由資本社會，千億元熱錢易入易出，作為科技股、頗高估值的螞蟻，一旦表現不如預期，無論是甚麼因素，情況都堪虞；港滙隨時由每美元兌7.75直衝至7.85弱方兌換保證，資金如大雨後退潮。是雨後春筍，還是山泥傾瀉，本總裁希望後者不會出現。
程總裁