【何車500】361度超便宜 - 何車

【何車500】361度超便宜 - 何車

361度(1361)上周五自願宣佈,今年第三季零售額按年有「高單位數」(high single digit)的跌幅。對於股價超級沉低的公司,在現今境況下,零售額只跌7至9%,實在是好消息。

1) 謝霆鋒做特步國際(1368)代言人,認購新股,特步上周一即時由2.51元彈上2.98元,彈幅19%,昨(周二)收2.8元,市值71億元,今年預測PE 12倍,PB 0.8倍,預測股息率5.1厘。361度便宜得多。

2) 今年首季,361度營收26.86億元人幣,按年跌18%;純利3.02億元人幣,按年跌17.9%,但已相等於去年全年的70%。今年第三季營銷略降,第四季料將好轉,而且公司不斷回購美元票據,省息賺價(因美元兌人幣下跌),估計下半年盈利可達上半年的八成,預測全年賺5.44億元人幣,全年增26%。公司市值20.9億元,預測PE僅3.3倍,較8年平均9.4倍折讓六成半。

3) 361度今年預測PB僅0.25倍,較8年平均0.7倍折讓六成半。

4) 6月底,手上現金淨額高達35.3億元人幣,每股淨現金2元,相等於股價的2倍。2019年每股派息9.5分人幣,往績股息率11厘。2020年中期息欠捧,估計末期息補派,維持高息11厘甚至以上。

5) 龍頭安踏(2020)市值2,411億元,預測PE 40倍,PB 8.8倍。李寧(2331)市值1,012億元,預測PE 54,PB 10.2倍。

★361度現價1.01元,超便宜,追落後,目標PB 0.4倍,目標價1.6元,潛在升幅58%。Crosby睇1.6元,國泰君安睇1.58元。

同場加映:光大水務(1857)現價1.21元,市值34.6億元,光大控股(257)佔75%。公司2004年在星洲上市,去年5月在本港雙邊掛牌,上市價2.99元,現時潛水六成。

光大水務盈利增長強勁,2016年賺3.49億元,2019年增至8.33億元,三年每年複合增長高達39%。今年上半年盈利4.04億元,按年跌3.8%,預測全年微升5%,PE 3.8倍,PB 0.36倍。往債股息率6.2厘,預測略升至6.5厘。

光大水務現價偏低,最大問題是交投疏,買賣難,若能取消星洲掛牌,只在本港買賣,交投情況應可改善。酌量持有,目標PE 5倍,目標價1.6元,潛在升幅32%。

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