【本報訊】雲頂新耀（1952）今掛牌，昨暗盤先高後低，收市僅升約三成，成大戶惡夢。往日，頂頭槌飛是大戶專屬賺錢法門，如今變「死亡之吻」，因雲頂步嘉和生物（6998）後塵，頂頭槌飛投資者或賺價蝕息，按暗盤計賬面輸逾兩萬元。專家分析由於大量資金湧進新股市場，大戶分貨減少，盈利隨之縮減，而孖展需求大亦推高孖展利息所致。
在輝立暗盤，雲頂收報72.05元，較招股價55元升31%，一手賬面賺8,525元。雲頂吸引近30.9萬人認購，錄超購653.41倍，凍資2,287億元；股民熱搶下，一手中籤率僅2%，要抽80手才穩中1手。
即使以頂頭槌飛出擊的大戶，每張飛亦僅獲分5,000股或10手，由於鎖資期約八日，券商九成孖展收取近3%利息，又有認購費，大戶支出或達10.72萬元；雲頂要漲約39%，他們才打和。參考輝立暗盤價計，每張雲頂頭槌飛會蝕2.2萬元，為本周第二隻賺價蝕息新股。反觀採用乙組頭策略的投資者，獲分派股數既較甲組尾多，利息支出又比乙組尾（頭槌飛）少。即使借九成孖展仍有錢賺，其利息與認購費支出約3,842元，卻獲分1,000股，賬面賺13,208元。
近日多個IPO頂頭槌飛無肉食，更要蝕息。信誠證券聯席董事張智威指，由福祿（2101）打後的新股多數蝕息，「新股市場形勢轉變，太多資金湧入，散戶在暗盤開市就扔貨，導致高開低走」；他又指，加上新股市場旺，上市公司估值定價較前進取，「結果冇乜水位升」。
華盛證券證券分析師聶振邦則指，雲頂發行股數較少，約6,300萬股，「當中基石投資者佔近半股數，大戶透過配售獲得貨量更少」，建議頭槌飛策略較適用於規模較大、起碼發行2.5億股的新股。
現時券商利息約2厘至3.98厘，聶振邦指不少散戶選擇孖展抽新股，需求緊張下，券商乘機調高息率。雲頂招股期間，撞正跨月計息及券商「缺水」，不少孖展客都轉投銀行認購；以中銀借九成1.2厘息計，頂頭槌飛升17%就能打和，反映蝕息與否視乎孖展成本多少。
聶振邦預期，雲頂掛牌初期徘徊65至70元水平，若博短期升幅，68元樓下可考慮買入。張智威亦料首日升幅三至五成，65元以下可追入。
其他新股方面，卓越集團旗下商業物管公司卓越商企（6989）昨為次日招股，綜合多間券商數字，合共借出580.3億元孖展額，超購181倍；有傳該股國際配售提早今日截飛。合景泰富（1813）分拆上市的合景悠活，有傳已通過上市聆訊；稍早前已過上市聆訊的第一服務，則於下周一開始招股。