【本報訊】恒大（3333）雖然否認爆煲疑雲，但已勾起市場對其債務水平的憂慮，恒大系昨出現「股債雙殺」的情況。單計恒大系三間本港上市公司，股價單日急挫一至兩成，市值共蒸發450億元；控股股東許家印身家則因而減少逾331億元。
網上日前流出一份報告，稱恒大「懇請」廣東省政府支持及准許其將地產業務分拆於A股上市，否則將致現金流斷裂及影響社會穩定。恒大當日已否認事件，仍未挽救市場信心。
恒大多隻境內債價格昨急跌兩至三成。根據上交所訊息，除了發行規模50億元人幣的「19恒大02」跌三成，盤中曾觸發二次停牌；規模150億元人幣的「19恒大01」亦跌逾兩成。恒大境外美元債亦有顯著跌幅，其中今年1月發行3年期及4年期債券，規模均為10億美元，價格分別下挫10%及8%。
恒大系股份沽壓同樣沉重。恒大挫9.5%，報13.78元；恒大汽車（708）插12.8%，報16.82元；恒騰網絡（136）跌19%，報0.255元。其他內房同受牽連，雅居樂（3383）跌6.7%；碧桂園（2007）跌3.9%。
恒大借款高達8,355億元人幣，現正加緊撲水。集團昨公佈，已獲聯交所批准，分拆物業管理業務上市。早前消息指相關業務估值為110億美元，恒大擬集資30億美元（約234億港元），或有助紓緩集團資金緊張情況。
銀河聯昌報告指出，恒大自「三條紅線」政策一出，已積極去槓桿、改善現金流。除了分拆物管業務，亦包括早前公佈的七折賣樓，以及計劃將電動車業務於上交所科創板掛牌，料可籌得100至150億人幣作日後發展，減少對恒大資金的依賴。
然而，評級機構標普已將恒大前景展望下調至「負面」，原因為相信集團或需要償還一部份A股戰略投資，將進一步拖累其流動性。該行推算，在一半投資者贖回的情況下，恒大的流動資金收入將只能覆蓋稍高於八成的流動資金使用量。券商摩通報告則指，若恒大重組上市期限需再延期，料國企戰略投資者山東高速及其他投資者，會因應利益及與恒大的關係而同意延期。惟彭博早前報道指，其他戰略投資者如蘇寧有機會因要償還自身債務，將行使權利以取回200億人幣投資。
中國通海證券投資策略聯席董事阮子曦表示，恒大債務「一直都咁誇張」，只是該份報告再列出相關數據，令投資者變成驚弓之鳥；由於市場需要時間消化，料恒大系股份將在低位徘徊。光大新鴻基財富管理策略師溫傑亦指，早前已看淡內房板塊，建議投資者勿撈恒大；若執意要買入內房，較看好沒有上榜「三條紅線」的中型內房，如旭輝（884）等，亦可待「金九銀十」數據公佈後才揀股。