近期美股升到你不信，尤其納指，單睇納指的十年圖已見近數月之瘋狂，7月升穿十年阻力或對數通道頂一截後，過去一整個月更持續偏離，本周上試12000點應無懸念。主板方面，標指已頗近2018年初起的高點連成之延伸直線，現處3530點，本周上試也無懸念。至於道指，顯然要上試疫前高位即約29570點處，全線破頂。
然而，這不斷破頂的現象只限美股，其他市場如德國、法國、英國、巴西、澳洲、日股皆為橫行，這兩個半月若非買上美股，一般都難有可觀回報。緣何美股有此佳績呢？
翻查美股多個指數年初至今的表現，升得勁的主要是大企指數和部份科技行業；至於另些行業，莫講曾受油價大瀉拖累的油企指數，即使金融、銀行、保險業等指數，也如外圍股市般僅收復跌市的一半或更少失地。由此可見，美股之所以予人感覺較強，都拜當中的科技及相關指數帶動，當中電腦行業最跑得出，生物科技的近期已慢下來，甚至納指的更見倒跌。企業大小亦關事：標普400中型和600小型股指皆未返家鄉。
港股方面，恒指現收復了跌市約半，7、8月間橫行的格局大致跟外圍情況一致。說來也巧，這跟全球疫情的發展多少相關：全球每日確診數字自7月中起由升轉橫行。死亡率方面，全球跌至3.4%，美國則3.1%，但跌速已較6、7月時為慢。至於本港，死亡率由7月下旬前的約0.4%回升至1.8%。
確診數字不跌，死亡率本港回升、外圍轉慢跌，可見疫情不似會年內退卻。還有，死亡率漸趨於2%左右，意味病毒危險性仍高出季節流感數十倍，接近1918年西班牙流感。那次香港由1918年6月爆發，結果至1920年尾仍未退。加之全球經濟仍不算理想，還是那句，升市不看淡，但隨時插水大調整的風險亦顯然高，操作上講即見步行步。
目前全球流入股、債的資金相若；股市方面，美歐淨流入最多，中港淨流出最多，高下又已立見了。
羅家聰