【財經專題】科技股熱潮下，南方東英推出全港首隻恒生科技指數ETF（下稱3033），原意是追蹤科指表現，理論上較炒賣個股穩陣，但首日掛牌價格卻偏離科指表現，出現異常波動，更有人慘輸六成。有ETF業界人士質疑券商今次破天荒容許散戶在上市前認購，令ETF市場淪投機短炒樂園。
股票與ETF均設認購期，股票是IPO（initail public offering），ETF則為IOP（initial offering period），兩者最大分別是集資對象不同。一般而言IOP僅少數前期大戶投資者可參與，IPO則開放予市場。然而有不願具名ETF業界人士指，南方東英開先例與新浪旗下互聯網券商華盛證券獨家合作IOP，容許散戶以7.5元預先認購基金單位。
3033首掛當日競價時段甫開始，出現大量由華盛牽頭的沽盤，沽盤價高見42元，最終以20元開市，仍較起始價7.5元高出1.6倍；而20元價位成交了約59萬個單位，涉1,180萬元。按3033當日收市價7.615元計，這班接貨投資者一日慘輸共730萬元。該ETF業界人士指，一般大戶認購後不會急於放貨，然而3033容許散戶上市前認購，少數揸貨散戶索性將此當新股炒賣，在發行商不能增發單位的競價時段，大幅嘜高價錢掟貨。
與此同時，另一批以為科指ETF長炒長有的散戶高追，惟開市後莊家開始製造流通量維持秩序，令股價回落；早買貨投資者遂損手爛腳，釀成今次ETF投資慘案。南方東英發言人向本報稱，3033認購流程合規合法，參與3033一級市場認購的券商共九間，包括法國巴黎證券、花旗環球及華盛等；被問到散戶可透過華盛預先認購基金，南方東英稱券商向發行人申購，發行人不清楚背後投資者。
南方東英首席ETF策略師李雪恒指，出現今次情況是由於投資者過份憧憬科指，遂出現高追；他建議投資者應先了解該ETF資產淨值才投資。當市場需求大，ETF會短暫出現溢價；當莊家有足夠貨源供應，價格會回復合理水平，屆時才建議投資。
有接近南方東英人士指，不排除IOP容許散戶參與認購存漏洞。據悉，恒生及華夏即將推出的恒指科技ETF，均沒與券商合作IOP予散戶在上市前認購。
南方東英作為發行人，其絕大部份收入來自基金單位管理費。3033上周五成交30.35億元，超越盈富（2800）成本港史上首掛成交最多ETF，首日新增3.83億美元（約29.7億港元）資產淨值。南方東英日後亦會持續增發單位，按每年徵收經常性開支比率1.49%（包括管理費）計，料每年穩袋數千萬元收入。
ETF現由證監會規管，須遵守《單位信託及互惠基金守則》內容，規定ETF發行商責任及披露等事宜；惟有關條文欠法律效用，僅屬指引。市場質疑證監會當日不即時叫停產品，令投資者損失。本報向證監會查詢，截稿前未獲回覆。
