康哲藥業（867）上周三晚宣佈中績，上周四最高10.22元，較績前大升10％，昨日收報9.47元，趁低上車。
1）康哲有21年歷史，是一家全球創新驅動（innovative-driven）、聚焦中國市場的專業藥企，產品售予醫院及醫療機構，與全球多家領先藥企建立戰略合作關係，同時投資多家歐美創新研發公司股權。截至今年6月底，擁有創新產品20個，其中6個已獲美國食物及藥品監督管理局批准，2個上市審評中。
2）2020年上半年，康哲營收31.08億元人幣，按年上升5％；純利12.62億元人幣，按年增長9.4％。半年EPS 0.517元人幣，增幅與集團盈利增幅相同。全年盈利預測22.55億元人幣，增長15％。現價預測PE 9.3倍（彭博綜合預測8.9倍），較8年平均折讓五成二。
3）康哲今年預測PB 1.89倍，較8年平均折讓五成半。
4）康哲2010年上市，當年盈利0.32億美元（2.13億元人幣），至2020年預測22.55億元人幣，十年飆近10倍，每年複合增長28％，紀錄驕人，十年間只曾有一年（2015年）倒退，幅度亦不過5％。（騰訊（700）2010年賺80.5億元人幣，2020年預測1,227億元人幣，十年增幅14.2倍，每年複合增長31％。康哲的盈利複合增長，原來只較騰訊相差3個點。）
5）康哲現價9.47元，今年以來跌16％（同期恒生綜指微升1％），較2018年高位20元跌53％（同期恒生綜指只跌16％），追落後佳選。
★康哲業績增長強勁，應享較高估值，目標價13.8元，潛在升幅46％。瑞信睇14.05元，國元睇14.4元。
同場加映：國藥控股（1099）大股東是「中國醫藥」，「中國醫藥」董事長是劉敬楨。昨日中午有新聞入市，劉氏接受內地媒體訪問，表示公司新冠肺炎疫苗臨床三期試驗結束後，滅活疫苗即可進入審批環節，料今年12月底上市。每劑數百元，他自已打了兩劑未見不良反應。
國藥昨日最高20.2元，收報19.7元，升2.9％，成交3.4億元，大增1倍。今年以來大跌31％，具炒疫苗上市及追落後概念。
本欄上月28日於18.7元薦買，趁未升得多繼續買入。目標價重溫：26元，32％水位在後頭。麥格理睇28.29元，大摩睇31.3元。
何車