中、美關係惡化，互相關閉對方的領事館。環球股市下跌，但美國十年期國庫債券孳息率只下跌了3點子， 為何少得那麼可憐？此事印證了筆者之前所說，當美國金融資產，包括股、債、樓都已經極其昂貴時，美元若不貶值，試問有何人會以高價買入低回報的美國國債？當引起風險上升的事件是美國推動時，美債作為避險資產的角色會被黃金與「債主」國的貨幣取代。
2001年與2003年小布殊政府實行大刀闊斧式減稅，令美國財政赤字大幅上升，當時美滙指數從110下跌至2008年的71.5。2016年特朗普當選後，再次實施大型減稅，筆者當時預期美國財政赤字將惡化至國內生產總值的4.5%以上，從而拖低美元滙價。此外，因為特朗普推行徹底的美國優先政策，又奉行關稅等保護主義，國際社會早就積極準備「去美元化」，免被美國脅持。
美國對新冠病毒疫情處理太差，以致第二波爆發，美國現在大量發債並以聯儲局印鈔支持，實與「直升機撒錢」無異，環球央行開始做一點外滙儲備的風險分散，沽美元，豈非合情合理？近來滙市最新的變化，是歐盟27國在一致看淡之下通過了規模達到7,500億歐元的抗疫救經濟方案。歐盟此舉，除了增加歐洲復蘇比美國快的機會以外，更加顯示了歐盟各國的合作關係有實質的改善，挽回不少投資者的信心。
最後看看人民幣，今次的關閉總領事館事件對人民幣影響似乎輕微，人民幣對美元下跌幅度不足1%，反映了國際間開始對人民幣金融資產的興趣上升。今年內美滙指數繼續下跌至88水平應無懸念。
王良享
星展香港財資市場部董事總經理