世界經濟在疫情嚴重打擊下，許多本來計劃了的投資項目都被煞停。我有朋友在加拿大從事油氣管道行業，預計明年把公司的專利輸出日本，日本的客戶本來連定金都付了，但受疫情打擊，項目即時被無限期押後，相信朋友的遭遇並非單一個案，而是冰山一角。
不知是否太多被煞停或擱置的投資，加上全球央行無限印鈔，閒置的錢苦無出路，唯有大舉投資股票，美股守住標普500指數3000點的重要關口，靠着比預期好的就業數據，加上北京突然唱好A股，標指強勁反彈，期貨曾衝破3150點重要關口，執筆之時，仍是在這水平徘徊。
令人目瞪口呆的，是人氣股Tesla（TSLA）在股價突破1000美元，超越全球市值最高的豐田汽車後，再花五天時間，便升破1400美元，市值比老字號的Intel、AT&T、美銀和迪士尼還要高。
有趣的是，2019年，豐田賣出逾一千萬輛車，但TSLA只賣出三十多萬輛，究竟TSLA需要多少年，才能追上豐田的銷量？更重要的是，等到TSLA可以年銷一千萬輛汽車，它就一定賺錢多過豐田嗎？
軟件科技公司如面書、谷歌和微軟，有着傳統企業沒有的優勢，就是邊際成本幾乎是零，例如多一個人付費下載微軟的軟件，不會增加微軟的成本，即顧客付的費用，全部變為利潤，可是，TSLA縱有創意，顛覆汽車工業，但它永遠無法突破物理限制，就是邊際成本可以透過量產而壓低，但永遠不可能歸零，也不會接近零。而且，當它的電動車在路上漸多，又會產生另一個問題，就是提供維修的壓力越來越大。香港TSLA不少車主就投訴過，排隊維修的時間太長，市面懂維修TSLA的車房不多，TSLA原廠修車幾乎是獨市生意，本來利好盈利，但沒有街邊車房支援維修，亦意味維修保養服務不能大量外判，使售後服務出現瓶頸。把工業股TSLA當軟件科技股炒，大錯特錯，投資者短炒無妨，切不可跟它過人世。
王弼
專業投資者，曾任基金首席經濟師
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