全民抽新股，據聞星期四上市的網易（9999）公開發售部份錄得逾300倍超額認購，認購人數逾37萬人，網易定價為123元，較美股收市價存折讓。去年阿里巴巴（9988）上市初期，全民熱炒下，阿里本港股價較美股甚至出現溢價，這次網易氣氛更好，或再有驚喜。
明午京東（9618）截止認購，京東知名度遠勝網易，加上銀行及券商低息誘客孖展，相信申請人數及認購反應遠超網易，預期網易資金解凍後，部份將即時轉戰認購京東，估計京東最終超額認購150倍。京東公開發售初步佔全球發售總數5%，若超額100倍或以上，回撥機制下只佔發售總數12%，增幅較正常情況少。另一方面，網易及京東是巨無霸新股，機構大戶踴躍入飛，乙組超額情況將較甲組高數倍。有機會出現一個奇怪情況，申請股份數目較多的乙組申請人，獲分股份可能比甲組大額申請者更少。
阿里超額認購僅42倍，股價首日升7%，孖展申請還有利潤。京東明顯過熱，加上回撥機制對散戶不利，股價升4%或以上，乙組申請人才不會蝕息。此刻感覺上京東IPO不是雞骨，也是雞肋。證監會持牌人，沒持以上股份
梁杰文
財技學人
本欄逢周三刊出