環球經濟與市場今年原本一帆風順，直到第一季中旬，新冠肺炎疫情蔓延至全球，經濟活動停擺導致金融市場急挫，風險性資產遭受大規模拋售。
鑑於市場面臨的不確定因素以及疫情帶來的衝擊，聯博已全面下調環球經濟的預測，我們早前預期環球經濟將於2020年增長2.2%，現在則預期將下跌0.7%。
債券方面，高收益債券的息差較今年年初已擴闊1倍。回顧過去，高收益債券的最低孳息率，一向是其未來5年回報的可靠參考指標，因此目前的息差水平，不失為具吸引力的入市機會。2008年全球經濟嚴重衰退，但其後一年，隨着環境好轉，高收益債券締造亮眼表現。
股票市場方面，僅僅一周就掀起拋售潮，急劇程度遠超環球金融危機時期。即使市場重挫令人恐懼，但股市何時見底仍難以預測。回顧過去，等到經濟衰退正式結束才部署投資，回報通常較不理想。以1981年至1982年期間的經濟衰退為例，1981年7月，經濟陷入衰退，而經濟衰退結束時，股市已反彈16%。
另外，過去10年間，升幅名列環球前50的個股中，75%都不是美股，而這僅僅是一般情況，個別時期，數字甚至高達90%。因此，投資者宜留意廣泛投資各大市場。鑑於目前個股回報差異極大，因此精準選股，才有機會在眼前環境下獲得良好回報。
不確定性因素驟增令投資者憂慮升溫，但是雖然早前市場經歷諸多變化，不變的道理只有一個：佈局全球、精挑細選、主動管理。
Walt Czaicki
聯博資深股票投資策略師