自去年以來，全球已有30多個主要經濟體減息或進行不同程度的量化寬鬆，令息口低處未算低，在流動性氾濫之下，相信黃金將會受到更多的資金追捧。
普遍理解，黃金屬於避險產品，但今年3月時當環球股市風聲鶴唳之際，黃金期間也同時與其他資產下跌，跌幅近一成半。所以投資者要明白，在投資組合加入黃金等避險，並不保證跌市時黃金價格不會一併向下，但黃金有助穩定整體投資組合的長線波動性。我們做過一些模擬測試，在過去三十年，若果將黃金放入一個股票與債券50/50的均衡組合，黃金的確有效將投資組合的波幅降低而沒有顯著降低組合回報。一般投資者可以考慮將投資組合大概10%配置黃金令風險及回報更平衡。
黃金價格年初至今仍升15%，相對之下，白銀走勢落後，白銀價格年初至今跌3.7%。黃金白銀比率現處於101，理論上來說，就相當於你可以拿1盎司黃金購買101盎司的白銀。過往50年，金銀比率的均值約為70，最低曾到15，124是今年了3月時所創的歷史新高水平，所以白銀價格現在仍屬便宜。不過投資白銀的風險相對比黃金高，因為白銀價格走勢波動性比黃金為高。
黃金、白銀價格上漲，亦同時吸引資金追逐一些專門採金、銀的礦業公司，金礦股指數（NYSE Arca Gold Miners Index, GDM）年初至今就升了19%。不過礦業股是出名的高波動性資產，一般投資者未必頂得住波幅，因此投資者應當持有規模大、經營健全，以及資產負債表穩健、開採成本低的礦業股。
鄧威信
星展香港豐盛私人客戶投資顧問主管