美國的龍頭企業如蘋果電腦、亞馬遜及特斯拉急不及特，兩周前紛紛趁着公佈比預期為佳的第一季度業績時，為股民繪畫出艱難的未來。首先是蘋果CEO庫克拒絕預測下一季度銷售；接着是亞馬遜CEO貝佐斯說明第二季度的淨利40億美元，將會用於應付新冠肺炎疫情的衞生設備、員工福利及自主研發的「試劑」；最後而又最直接者莫過特斯拉CEO馬斯克，他在業績公佈後在推特上簡單地說「股價過高」。這幾個「大腦」的言論背後隱藏的寓意相似，就是不太相信特朗普的抗疫能力，亦藉此機會警告特朗普不要在外貿問題上添煩添亂，免致再阻礙全球經濟復蘇。
特朗普政府似乎「從善如流」，5月7日傳出中、美兩國曾就貿易談判互通電話。現在距離美國總統選舉只有半年，現時增加中國進口關稅，只會製造供應鏈的混亂，拖慢美國經濟復蘇進程，此措施失民心之餘，亦會給民主黨藉口攻擊。今年年初，中、美簽署了第一輪貿易協議後，特朗普若能把握時機立即開展第二輪協議會談，現在美國國內的困局可能不至於此。
如果特朗普仍想依賴任期內最後這半年多時間，以「惠民紓困」作減入息稅等買票舉動，恐怕難以如願。
短期內，美股回調，實乃市盈率過高作祟，若標普500市盈率回跌至17.6倍再入市，屆時標普500水平應是2700點。美國大選年碰上疫情，市場變化更難預測。若特朗普不能連任，他的減稅政策可能逆轉，被變為加稅，美股將進入買股不買市。
王良享
星展香港財資市場部董事總經理
本欄隔周二刊出