雖然期權策略能成功在大部份熊市情況下賺錢，但過程中策略回報波幅高而且夏普比率偏低。這正是投資波幅大而缺乏明顯趨勢的資產類別之尷尬地方。
然而，筆者主要想指出的是，在熊市環境使用期權策略，比直接持有正股的策略更為優勝。沽期權策略的Theta值多數屬於正數，代表策略的價值會隨着時間推移而上升，時間值損失，成為期權賣方的朋友，是穩定期權金收入的基礎。
牛市買方向和趨勢
熊市高波幅的環境導致收取的期權金增加，也有利於增加策略的Theta值；由此可見，熊市策略利潤來源，是以賺取期權金和時間值損失為主的。對比牛市策略是買方向和趨勢，本質上有着明顯分別。