【本報訊】雷曼兄弟式骨牌效應在油價重燃，引爆衍生工具大災難。中、港、美三地近日都有散戶撈油價見底博反彈，結果輸凸。香港投資者搶入的三星原油期（3175），昨再暴瀉46.1%至1.79元，位居港股跌幅榜首，按市值跌一半計，散戶蒸發20億元。
記者：李芷珊 余秉峰
香港投資者學會創辦人譚紹興相信，該ETF突改規則，把6月期油合約轉為9月，釀成股價大跌，或可成散戶告上法庭索賠機會。三星原油期基金價格暴瀉前夕，突在昨日開市前發通告交代，把所持6月紐約期油（WTI）合約沽出，轉為買入9月期油合約，並表明是因6月期油持倉在早前買入後價格大跌，為免轉倉時即錄重大損失，故採取此防禦性立場。惟如果6月期油合約價格反彈，投資者不能享受相關好處，兼且當9月合約價格其後亦大跌，基金資產淨值仍可能會跌至零。
突改投資策略惹爭議
本報查閱三星原油期發行章程，此ETF管理人是三星資產運用（香港），受託人是滙豐機構信託服務（亞洲），管理人和受託人享有「自保條款」，在遵守信託契據規定下，因運作基金引起訴訟等法律行動和賠償，可獲信託基金彌償。
更引人爭議是三星原油期臨時改變期油投資策略。翻查發行章程，三星原油期列明目標是追蹤標普高盛原油額外回報指數，方式是直接投資最接近月份的WTI合約，若要改變追蹤的指數，事先要取得證監會批准。三星原油期回覆查詢時稱，變動前有經證監及聯交所批准才實行，是以保障投資者利益為前提；但問題在於，合約月份的差異或引致投資組合或無法追蹤原定指數走勢，實際效果有如變更追蹤目標，記者向證監會查詢有關做法是否仍符合章程陳述，截稿前未獲回覆。
專家：散戶有機成功索償
譚紹興指，即使證監會真的有批准三星原油期轉倉，仍有遭投資者「告得入」風險；事緣它在章程列明定時定候買入最接近月份WTI合約，若投資者看了其章程，基於這特質在近日買入基金博6月期油反彈，則有機會索賠成功。
ATFX亞太區首席分析師林銘添預期油價走勢，WTI 6月合約或先反彈至每桶16美元，若疫情有明顯改善，則上望28美元。截至昨晚10時，WTI 6月期合約處反彈，升27.5%至每桶14.75美元。布蘭特期油則升6.36%至每桶20.56美元。美股同步上揚，道指升406點或1.8%，報23425點；標指升55點或2%，報2790點；納指漲190點或2.3%，報8454點。
瑞穗銀行石油分析師Paul Sankey指，目前油價已到全面且日常性的市場管理危機，下月原油期貨或每桶-100美元。