滙控（005）近日因為英國監管部門的指示，除淨後不能派發股息而引起本地投資者強烈不滿，多人籌組股東聯盟要求「以股代息」。滙控歷史悠久且具有港英政府年代象徵意義，多年來派息穩定，就此筆者有些感受想發表：
（一）三年前我已寫了一本書講收息股最重要是先看其業務與盈利能力，有穩定增長的盈利才能有條件逐步加派息或保持派息或派特別股息。股息率是公司過去一年盈利與派息比率的一個歷史的參考，對未來派息能力是完全沒有分析意義。雖然我們處於一個零息環境，但讀者不要看到高股息率就買。
（二）滙控小股東忽視了全球低息環境情況下，息差收窄，再加上全球疫情影響，盈利能力受挫，滙控保留多點現金也是可預見的，股價其實早已受壓 。
（三）全球接近零息時代下，就算發生滙控除淨後不派息事件，以股收息的方法仍然行之有效，關鍵在於你要選擇業務相對穩定的公司作收息之選，何謂業務穩定？就是水電煤及電訊寬頻等行業。近日資金流入公用及電訊高息股已經足以證明，市場仍會追逐高息股份。
（四）你投資的是滙控股票（Equity），股東要共同承擔公司的經營風險與盈利成果，公司就算盈多了或賺少了，亦有權不派息；如果你是投資滙控債券（Debt），它逾期不派利息，這就是違約，絕對是滙控不正確。
小子
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本欄隔周四刊出