港股通2014年開車，所謂北水效應，泛指每每受內地投資者鍾情的股份，在大媽式「爆買」下股價往往「爆炸」式上升。效應在2015年「港股大時代」起至2018年最明顯，更一度出現「港股A股化」討論；但近年北水大手搶貨的手影漸見收斂，引發的爆升效應亦未見明顯，惟卻不代表影響力不復再。
美圖股價深潛至今
內地資金近年南移熱情稍退卻，其中一個原因為去年起中美貿易戰引發人民幣走向貶值路，但當滙價喘穩、再遇上估值大低估的股災市，便再引來上月新一波北水潮。但不同的是，在經歷多隻北水愛股爆升後又暴瀉的陷阱，近年香港投資者跟風北水買貨的熱情亦退卻，未有助攻效應。
經典一役有2017年3月美圖公司（1357）成港股通新貴，旋即遭推高至逾20元的天價，但股價及後亦極速打回原形，至今一直深海潛水，跟買投資者一殼眼淚。
另外，近年內地資金南下搶貨目標亦以高市值股份為主，令中小股份遭瘋搶而爆升現象買少見少；但當大量資金集體南下如上月，大媽們仍有實力對股價起支撐作用，如四大行及騰訊（700）上月就明顯跑贏大市，顯示北水流向仍有一定指標作用。