環球多個經濟處於停擺狀態，無疑令投資者感到焦慮不安。我們相信，待歐美國家能更有效控制新冠肺炎疫情擴散後，以及各國政府和央行加強協調應對疫情的措施，情況才會穩定下來。事實上，我們經歷過多次調整，相信借鑑歷史及專業判斷是駕馭波動市況的致勝關鍵。
目前情況而言，預期當前景漸趨明朗時，市場將出現反彈。我們沒有水晶球能預測市場何時出現明顯逆轉，但相信我們已接近調整尾段，多於調整初段。我們見到，市場轉勢的基礎已開始形成，條件包括估值改善、利率處於低水平、政府正進行刺激經濟措施、正在重建的庫存水平，以及消費者潛在被抑壓的需求得到恢復。
更重要的是，參考股票市場的歷史表現，每當市場錄得像目前幅度的調整，很大機會隨後會出現反彈。而當股票市場恢復過來，反彈勢頭將會急速，並持續一段時間。歷史亦告訴我們，投資者情緒或許受市況波動主導，但長期保持投資，有助穩定回報的波幅，對具備較長期投資視野的投資者至為關鍵。
一般而言，分散投資能夠緩和跌市對投資組合產生的最壞影響，專業投資者應依靠投資組合內已有的工具，確保有能力部署下一階段的市場環境。防守性的資產，例如低啤打值（beta）的股票策略、房地產、優先證券和流通性高的另類資產，經常可在市況受壓下發揮其防守作用。當不確定性增加，這些優質資產可提供穩定現金流，展現強大防守能力，減輕組合波幅。
在這段充滿市場不確定性的日子，我們認為最重要是密切留意市場發展，為投資組合作出最理智的部署。雖然說易行難，但行動前宜先整理一下自己的思緒，並專注長線目標，市場動盪往往可以帶來新的投資機遇。
李錦榮
宏利亞洲區財富及資產管理
零售業務部區域主管