【本報訊】投資者風險胃納仍在縮減，港股跌勢再現。惠理基金（806）投資董事兼中國業務總裁余小波表示，疫情只是資本市場波動的因素之一，目前大中華區域內港股的機會比較好，尤其是在港上市的中國優質公司，因其價格與內在價值出現較大幅度的偏離，提供戰略性投資機會。
料隱含逾一成回報
他指，現時港股整體估值已經跌至歷史均值一倍標準差下方，參考過往2008年金融危機及2011年歐債危機的情況，港股於危機後均出現估值回歸。
他提到，「便宜不是買入的理由」，因若基本面越來越差，便是價值陷阱。惟目前多方面均顯示市場具買入機會。首先，他看好內地14億人口的龐大消費市場，以及是次疫情展現的社會韌性，相信短期衝擊後能看到盈利恢復。其次，港股整體估值約9倍，隱含或超過一成的回報。
惠理判斷部份成長性行業的龍頭公司，在未來幾年仍做到15%以上的內生增長，例如是互聯網、醫療等行業。傳統行業龍頭公司則可能沒有增長或只有低個位數增長，但行業格局穩定令其毋須大量資本開支，企業現金流足以派高息回饋投資者，不少公司的股息率7至8厘，在不考慮估值變化下，年均回報或10至15%。
他又觀察到，近期有大量資金南下湧港，南下總資金規模已超越北上資金，今年以來更是10：1的關係。他補充，目前看到主要為長線的保險資金，及一些價值型機構投資者為主，低估值及高股息率為其提供長線較好的回報。