【圖金者言】上期文章分析認為美股劇烈波動，市場出現了資金拆倉潮，兩者又互為因果互相加強。過去兩周可見由新冠狀肺炎的憂慮，兼出現油價大幅下跌的黑天鵝，導致整個金融市場更加的動盪不安，恐慌指數VIX最高達到82的驚人數字，甚至超越了08年的頂峯數值。這個時候傳出資金市場出現緊張，知名對沖基金出現平倉潮和投資者撤資令流動性惡化，充份反映市況的空前恐慌。
信奉長線價值投資的股神畢菲特透露，他正在增持股票並身體力行。值得注意的是，他的投資方法更傾向於逆勢入場，他人恐慌時貪婪，並不注重timing時間點；而事實上，他在2008年入市後市場繼續大跌而受人詬病。可是一場風暴過後，美股展開大牛市，畢菲特因此獲利甚豐。
那麽現在又是否另一個入市機會呢？讀者如搜索敝欄欄目名〈圖金者言〉，谷歌搜索結果首篇文章即為2019年10月8日刊出的「港股周期理論揭見底尋寶時機」，內文指出：「筆者在銅鑼灣舉辦一場讀者見面會上，與會上過百位讀者交流，當時提出了港股下個中長期底部，可能在明年即2020年4月。」根據當時分析，指出下個底部時間和價格分別在2020年4月至6月，價格在21336至22979點。在當時指數剛從30000點回落、企在28000之上，此預測顯得「匪夷所思」。實際上市場卻在約定的時間和地點發生了應該發生的事。按照實踐周期理論經驗，臨近周期低點經常出現急跌，股票市場容易陷入恐慌，然而這種恐慌情緒通常又不會維持很長時間。
23000點為港股價值區域
此外，我們從另外兩個角度來看港股價格是否抵買。從估值看，恒指用較為保守的估值方法、價格賬面值比即PB比率，剛跌破1倍，此比例較08年更低；其次，從10年的長期圖表四度空間價格分佈來看，長線好友自16000點開始入市推高至20300點，構建堡壘並繼續推高至23000點左右形成價值中樞，以此為據一度推高到28000點的新價值區域。可見23000點是最為投資者認同的港股價值區域，23000樓下近20300點屬偏低可逢低買入，待28000樓上逢高沽出。在這兩極之間，通常會伴有一些過於樂觀或悲觀情緒。
那麽既然港股看起來已經抵買，市場又來到預期的時間和價格，是否代表馬上要入市呢？從市場運作規律來說，目前市場處於下行動力最大時候，表現在無視支持位，甚至刻意打穿支持位來達到殺倉目的，十分考驗持貨能力。其次，強趨勢不會馬上逆轉，反彈過後經常再度探底，然後才全面回升。
綜合以上分析，目前最佳的買入策略應是開始逢低分注吸納指數基金，準備好可能出現兩到三個月的探底過程後，股市才重回升軌。在回到升軌前不必刻意選股，反該研究好股票為未來做好準備。
股無雙
作者簡介：曾任基金經理，亦有在《信報》撰寫專欄，現為職業投資者、時易網MTA團隊成員，配合量化指標，擅長捕捉個股趨勢。