武漢肺炎引發國家級博弈，俄羅斯跟石油輸出國組織（OPEC）割席拒絕減產，油組大佬沙地阿拉伯隨即大幅增產「攬炒」反擊，掀起新一場石油大戰。世界七國咁亂，油價重挫擾亂全球經濟，多國利益或將巨大轉移，究竟亂世下那些國家見財化水？又有那些國家能逆市成贏家？
記者：周佩施 李芷珊
所謂「傷敵一千，自損八百」，沙地為懲罰俄羅斯而發動的「石油戰爭」，令國際油價急插至四年低位，所有產油國被迫劈價賣油，令環球經濟受衝擊，沙地「損傷」恐也不輕。市場一直認為，沙地產油成本遠低於俄美，可是大家忽略了石油收入對沙地財政的重要性。雖然沙地近年積極擺脫過去高度依賴石油出口的「油元經濟」，大規模改革，但有投行曾估算，沙地政府要達致收支平衡，國際油價要高達每桶83美元才能成事；反觀俄美只需42及40美元。
俄開採成本貴過沙地
雖然俄羅斯對石油依賴度較沙地為低，但石油等出口佔該國收入達一半，而且其油儲量大多位於深海海底，開採成本較沙地高兩倍，若油價持續低企，小數怕長計。同時，俄國近年受美國嚴厲制裁，內部經濟本已停滯不前，相信短期也難見起色。
至於一直被俄羅斯視為眼中釘的美國，其頁岩油需要不斷鑽新油井才能保持生產穩定。低油價將減少美國油企的投資和鑽探活動，產油業處境變得凶險，最壞情況可能要倒閉，拖累美國原油產量。雖然美國產油量是世界第一，但開採成本較沙地高三倍，加上遇上疫情，對其股市影響深不見底。
另一個長期受到國際經濟制裁的產油國伊朗，近日遭受肺炎疫情嚴重打擊，是中東地區染病人數最多的國家，醫療及抗疫開支已直線上升，加上其經濟命脈依重石油工業，現時油價大跌逾四成，意味其石油出口收入亦被腰斬，伊朗才是「真正的大輸家」。
瑞銀財富管理投資總監辦公室大宗商品分析師及執行董事Giovanni Staunovo接受本報訪問時稱，沒有任何一個石油生產國在大戰中能成為贏家：「美國、俄羅斯、沙地等產油大國齊齊受傷，因為目前市價低於平均投資成本，每當加大生產，就會一直蝕錢」。他預期，沙俄兩國未來可能需利用財政儲備應對目前環境；美國能源部則可能會購買自家原油，將其放入戰略儲備，日後再以更高價出售，冀對行業提供支持。
「最壞情況還未過去」
世界產油國財富大減，但地球另一邊卻有國家坐享漁人之利。據國際能源署（IEA）年初發表報告，印度是僅次於中美的全球第三大石油消費國，其所需石油超過80%來自進口。2018財年消費石油達2.6億噸，佔全球總需求14%。因此，印度無疑是最大贏家。作為石油消費最大國的中國同樣有利，據海關總署數據，2019年中國原油進口量達創紀錄的5.06億噸，年增近一成。Staunovo認為，中國除可以較低價進口原油，亦能提升該國煉油廠的利潤率，但就要關注疫情對石油產品需求的變化。
對於這場油價戰，Staunovo坦言「最壞情況還未過去」，但相信低油價及低收入會促使沙俄兩國再度磋商， 但何時發生仍視乎兩國的戰略部署。若下月油產如各國所言暴增，油價將再度受壓。高盛則預期，布蘭特原油價格於第二季將跌至每桶20美元，並估計今年全球需求將創紀錄地減少每日110萬桶。獨立外匯商品分析師盧楚仁亦認為，美沙俄在油價上有共同利益，有關爭拗應很短暫，估計美國總統特朗普會在沙俄之間斡旋及調停，令俄羅斯返回談判桌。