美國約翰霍普金斯大學應用經濟學教授Steve H. Hanke和獲稱「聯繫滙率之父」的景順首席經濟師祈連活（John Greenwood） 合撰評論文章，指美國減息效用不大，儲局要有條件地向市場提供充裕流動性，才能平伏波動市況，避免經濟衰退。
亞洲或現美元短缺壓力
新型冠狀病毒目前於全球擴散，重創各國經濟，中國經濟2月份幾乎陷入停頓狀態。在別的國家或地方，旅遊與商務出差等全線崩潰，論壇和體育活動被取消外，亦打擊生產貨物供應鏈。今次疫情對需求和供應鏈的衝擊，觸發金融市場恐慌。
金融市場的反射反應是可理解的。歸根究底，沒有人會知疫情將持續多久，接下來疫情將變成如何。支撐供應鏈的貿易資金，主要為美元；這些美元資金，來自日本、南韓、台灣、中國和香港的銀行界。
亞洲區內銀行通常只能獲取有限的美元資金，每當亞洲金融市場出現美元資金短缺壓力，區內銀行將向美國同業求救解困。不過，美國最終都是動用聯邦儲備，來解決美元供應問題。
應實施懲罰性利率
目前貨幣政策跟現實和市場需要脫軌，利率走勢也被許多誤導性的理論左右。這些理論跟傳統智慧相恰恰相反，貨幣政策不只是利率，其重中之重，是向市場提供適量資金。
面對現時極端波動市況，央行最佳回應是仿傚英國經濟學家沃爾特．白芝浩，在其著作《倫巴第街：貨幣市場概說》所言，央行作為最後貸款者，於有需要的時候大量放貸，而且應該向擁有優質抵押品的借款方，提供足夠資金，大前提是央行必須徵收懲罰性利率。
簡言之，央行出手放水也要講條件。聯儲局和其他國家央行必須改變，不再沉溺於減息，而是實施懲罰性利率措施，為市場注入流動性。
本文轉載自《華爾街日報》
3月9日刊出評論文章
Steve H. Hanke
美國約翰霍普金斯大學 應用經濟學教授