【本報訊】近期內地經濟數據難睇，固定投資及消費減弱，一向屬高回報又高風險的內房債料「劫數難逃」。《蘋果》抽查部份增長較快的內房企業在2023年至2024年到期債券價格，過去一周跌幅普遍達一成，其中恒大（3333）債券價格重挫逾14%，該股昨日股價更大跌近9%。
根據Fundsupermart數據顯示，恒大2023年到期債券價格在過去一星期大跌14.4%；融創（1918）同年債券亦跌約10%。中小型內房來看，以奧園（3883）債券跌幅最大，達到15.5%；旭輝（884）及龍光（3380）的債券跌幅亦超過一成。債價大跌也拖累正股出現沽壓，恒大昨日跌幅達8.75%，龍光及旭輝亦跌逾半成；融創、雅居樂（3383）及富力（2777）跌逾4%。這反映投資者對美元走強及內房銷售大減的憂慮，亦擔心會否影響未來以新債冚舊債的進程。
內房犧牲價格谷銷售
內房銷售額和盈利能力掛鈎，融資能力亦取決盈利表現，近日肺炎疫情大大影響了內房的銷售。根據中國國家統計局公佈，今年首兩個月商品房銷售面積下降近四成，而銷售金額亦跌近36%。雖然部份內房銷售表現優秀，如恒大利用「恒房通」平台實施網上銷售，截至2月底實現網上認購金額逾1,026億元（人民幣．下同），不過該月銷售金額上升107.8%不及同期銷售面積152.3%的增長，意味不少銷售是犧牲價格而換取的，情況不太健康。
由於內房的入賬方式是需要項目交付後才可入賬，故由簽署合約銷售至確認入賬需約一至兩年時間，所以現時銷售數字不佳的情況，要到2022年至2023年才真正反映，預期2023年及2024年發新債券以取代舊債會相對困難，從而導致債券價格受壓。
部份房企恐資不抵債
經濟分析師羅家聰認為，現時情況下，樓房並非迫切要買，國民現時都未敢外出，內地的樓市氣氛轉淡，而且樓價正在下跌，進一步減低購買意欲。而樓價下跌，加上資金未能回籠，房企資不抵債的情況有可能出現，最後導致資金鏈出問題。
資深投資銀行家溫天納則認為，若有房地產公司因此結業，影響必然極大。不過從內地穩經濟角度而言，他認為銀行不會斷水讓內房爆煲，亦會從政策上配合發展商賣樓。現時內房債券被拋售，相信是投資者手緊要套現，未必等同會出現債務違約。