【本報訊】港股從一年高位插水逾6,200點，具公用成份的防守股再受關注，惟本報統計今輪跌市及2008年金融海嘯時，一眾防守股並非「有險可守」。有基金界人士認為，基金在熊市中面臨贖回潮，會照沽公用股，建議投資者勿抱太大憧憬。
50隻藍籌中，已有38隻從一年高位跌逾20%「入熊」，包括港鐵（066）及領展（823）等。純公用股如中電（002）及煤氣（003），股價亦從去年高位調整16.4%及18.3%，僅略勝恒指；至於逾半收入集中於英國及歐洲的長建（1038），更較一年高位蒸發25.8%。
中投傲揚精選基金基金經理溫鋼城認為，根據歷史，若陷入真正熊市，通常會維持一兩年，例如金融海嘯時期，恒指由2007年10月30日高位31958點插水，至2008年10月27日的10676點才見底，跌幅達66.6%。他稱，當基金看淡大市，「最後一樣會照沽公用股」。
他解釋，基金經理在熊市會先沽售「冇咁優質」的股票，但為了應付因市場恐慌出現的贖回潮，最後會沽出公用股套現，這亦解釋了公用股一般在熊市中跌得較慢，但不代表不跌；其次是基金經理為了平衡組合，或符合一定投資比例，亦會沽公用股，再買入其他有機會反彈的股份。
港鐵「海嘯期」曾跌一半
翻查金融海嘯一年熊市的資料，在一眾防守股中，港鐵為表現最差者，其股價可大插49.7%；一向被視為四平八穩的煤氣亦慘跌47.7%。至於中電、長建及領展的股價，跌幅亦由14.4%至29.1%不等。溫鋼城認為，投資者買入公用股，普遍是為了其豐厚股息率，但上述例子就說明如何墮入「賺息蝕價」陷阱。他又稱，黑天鵝殺到，與其買避險功能有限的公用股，倒不如持有現金。
寶鉅證券董事及首席投資總監黃敏碩認為，不少公用股如長建、煤氣及電能，於疫情嚴重的內地及歐洲持有大量業務，「不要為持有而持有」。