【本報訊】騰訊（700）上周急瀉8.4%至365元，適逢本周三（18日）是年度業績公佈日，投資者關注會否成為其股價翻身的一個契機。以非通用會計準則（Non-GAAP）純利計，大行對騰訊去年增長的預期中位數是22%。耀才證券研究部總監植耀輝指出，外界對騰訊增長預期不如早年高，因遊戲業務已龐大，脫離高增長階段，雲服務等新業務仍有待觀察，若要買入，待見360元或以下再考慮。
記者：余秉峰
整體而言，券商對騰訊去年Non-GAAP純利增長介乎19.2%至27.8%，金額則介乎923至990億元人民幣。
按通用會計準則計，券商預期騰訊的純利為901至1,035億元人民幣，按年增長率在14.5%至31.5%之間。
券商今輪對騰訊的焦點是遊戲業務。高盛表示，騰訊正醞釀將兩款熱門電腦遊戲手遊化，分別是《地下城與勇士》及《英雄聯盟》（LoL），兩款遊戲在過去三年促使玩家合共消費逾87億美元，料手遊版面世後仍可吸引大部份舊玩家，全球註冊用戶可達10億人，成為業務增長催化劑。該行估計，騰訊會在上半年推出手遊版《地下城與勇士》，然後明年推出手遊版《英雄聯盟》。鑑於武漢肺炎疫情問題，該行預料騰訊的廣告及付款收入增長將放緩，下調其2020年Non-GAAP每股盈利預測3%，但重申給予「買入」評級，兼把目標價由485元上調至490元。
滙豐環球的分析員對騰訊更為樂觀，估計其網遊和社交平台廣告在去年第四季皆表現強勁，支付業務會有良好的盈利表現。
雖然近月爆發武漢肺炎疫情，但該行相信騰訊社交廣告可在短期內維持強勁表現，因為其重要戰略合作夥伴等客戶仍在提升廣告支出，料社交廣告收益在2020年可按年增長26%。該行維持騰訊「買入」評級，惟因應武漢肺炎因素，將目標價由483元下調至458元。
花旗對騰訊的看法偏向悲觀，認為其媒體廣告在去年第四季表現欠驚喜，社交平台廣告則穩定增長，遊戲收入因季節性因素相對疲弱，估計去年Non-GAAP純利只得926.7億元人民幣，按年增長19.6%，幾乎是券商界預測的下限。
專家：360元以下才考慮
植耀輝分析指，疫情固然令騰訊遊戲業務受惠，但即使連同新熱門遊戲因素的考量，目前數據反映只能保住穩定的增長，反觀其他業務會受拖累，因為疫情打擊商戶的廣告需求，亦導致一些體育盛事被逼暫停，故整體純利表現難有大突破。另一邊廂，美國科技股的估值近期大挫，投資者給予騰訊的估值會相應調低，上周五股價便低見336元。因此，植認為要在騰訊每股360元以下，才有撈貨的值博率，又或者待雲服務等其他新業務有爆發迹象，再作審視。