隨着致命病毒擴散全球，經濟表現反映疫情進入新階段。中國一連串經濟數據不堪入目，證明對增長下滑的擔憂已成現實。
每日交通流量及用電量顯示，企業在農曆新年後無力恢復，2月份製造業採購經理指數（PMI）證實了製造業和服務業在毀滅性衝擊下嚴重受挫。國家統計局及財新的統計指數均跌至歷史最低位，比全球金融危機最差水平還要嚴重。
展望未來，由於PMI主要量度持續的增長變化，隨着企業逐漸回復，3月份的指數仍會強烈反彈。然而，即使PMI在50以上，亦不代表經濟全面回復正常，很多企業仍要埋首應對勞工短缺，供應鏈受阻及絕對疲弱的需求。
假設參考歷史數據，預計PMI在Q1的季度平均值約為46，意味着實際GDP年增長僅略高於零，按季增長則大幅下跌。若疫情未能迅速受控，這些中國數據就預示其他經濟體即將面臨困境。
在G7呼籲各國協調應對疫情後，美聯儲率先採取行動，緊急降息半厘。美聯儲在此刻作積極行動，其後兩個月按兵不動的機會甚微。跟據2008年的經驗，會議外減息只是輔助措施，不會取代會議的貨幣政策。因此，市場正確反映出美聯儲將再有兩輪減息，聯邦基金利率會在4月底降到0.5%至0.75%。
其他央行和財政部門應會緊隨其後。問題是，大部份發達國家缺乏政策空間，很多政府將迫於無奈，翻箱倒櫃找出刺激措施。即使有招可用，亦未必適合用來應對當前非傳統的經濟衝擊。凡此種種，加上疫情充滿變數，預示了全球經濟和市場前景黯淡，動盪不斷。
姚遠
安盛投資管理新興亞洲高級經濟師