【圖金者言】上篇文章分析認為市場升抵28000阻力後，市場強度沒明顯改善反而不斷弱化，外圍疫情發展變幻莫測，不可掉以輕心，實在是預見市場形勢有凶險，破例不推薦股份；刊文之後美股不斷暴跌，恒指亦跌破26000點。危難當前，本欄不改初心，要憑良心專注做好分析研究回饋讀者。
過去兩周市場劇烈波動，尤其美股，道指動輒過千點上落，新型肺炎在歐美擴散，叠加美國總統大選初選帶來的不確定性，均令一向穩定上漲的美股變得十分波動。
從歷史走勢看，美股具有最好效率和市場深度，往往能較迅速地對風險因素做出重新定價，衍生工具市場發達亦方便進行對冲。這解釋了上周五美國恐慌指數VIX居然飆升到54以上，筆者對上一次見到如此高的讀數要到2011年歐債危機，最高則要數2008年金融海嘯當時去到80的極端讀數。這說明由於黑天鵝突發因素，影響原來資金配置，股滙債大逆轉出現拆倉潮。
回到股票市場，撇除市場風險偏好轉變因素，以中國剛經歷過的情形來看，疫情對各行各業的衝擊並不一致，例如餐飲旅遊業大受影響的同時，美團（3690）的外賣生意卻因多數人足不出戶而需求大增；另外在線教育、在線辦公受惠人們減少出外，例如美股視頻通訊供應商Zoom（ZM）股價大受追捧。
港股周期低點即將到來
觀察美股一眾科技龍頭股，普遍從高位回調15%到20%之間，以一個牛市回調幅度來說，尚算合理水平。始終美股龍頭科技公司競爭力雄厚，創造現金能力強勁，疫情打擊經濟對短期業績或多或少有影響，但這些科技公司的價值更多來自遠期盈利貢獻，短期影響相對較小。此次調整應當是一次不錯的入市機會。
港股亦有類似現象，雖然指數處相對低位，可是筆者早前推薦的中興（763），不但沒跟隨大市下跌，反而因內地政府推動發展5G等新基建來拉動經濟，股價大漲勇創新高。其他如眾安（6060）、金山軟件（3888），股價亦相對企硬！
筆者投資組合中除科技股、醫藥股外，食品飲料亦是重要一員。內地政府為控制疫情，干擾了農產品運輸，導致農產品價格大漲，通脹抬頭。通脹背景下有利食品行業提價，如中國A股雙匯發展，更因為人們增加凍肉等肉製品消費，導致公司凍肉的商超渠道增長迅速，餐飲渠道的豬肉消費雖有短期影響，但豬肉消費始終屬剛需，疫情過後料迅速回復。
雙匯發展在品牌、渠道、產能等方面均具優勢，有利提高市佔率；公司加大進口肉，可利用內地豬肉價格高企，從中賺取差價，終端產品在通脹背景下皆享有提價空間。其母公司港股萬洲國際（288），股價在8元附近整固已久，正面臨向上突破。現價8.31元相當於市盈率不到14倍，可現價小注買入中線持有。
本欄去年10月撰文提到的港股周期低點即將到來，遇到中期底部符合條件下，可增加股票投資持倉，你準備好了嗎？
股無雙
作者簡介：曾任基金經理，亦有在《信報》撰寫專欄，現為職業投資者、時易網MTA團隊成員，配合量化指標，擅長捕捉個股趨勢。