美國聯儲局突然減息半厘，希望支持美國經濟健康增長，雖然減息可以視為穩定經濟措施，但在疫情不斷在各國擴散的情況下，今次聯儲局出招也未必能夠即時止到咳，特別是美股已升至頗貴的水平，一旦有任何風吹草動，美國股市出現大調整是絕對意料之內的事。無奈，股市出現大震盪定必削弱消費信心，最終拖累經濟表現。
聯儲局決定減半厘，即是將現時頗低息水平變得更加低，對息口正常化來說，這肯定是一次大挫折，因為當息率持續維持超低水平，資產價格便被扭曲。從過去10年多的持續美股大牛市來看，超低息和量化寬鬆的確威力無窮。然而，升上天的東西始終會跌回地面，所以當美股升得越瘋狂，將來死狀也越恐怖，這結果是必會出現的。
筆者無水晶球，沒有能力預測美股的牛市何時壽終正寢，但可以肯定的是，美息在未來一兩年仍會處於超低水平，因此，從選股方面，下注派相對高息的股票肯定有較大勝算。以粵海投資（270）為例，主力從事水資源，所以收入穩定，而現時息率也有3.4厘，在這低息環境下，這水平已是吸引。此外，粵海股價在近幾天出現抽升，看來食息一族對這股已出手了。
關焯照
經濟學家
本欄逢周四刊出