疫情迅速蔓延，改變了市場對2020年中國經濟的預測。市場因中美第一階段貿易協議看好中國經濟前景，現時卻由喜轉憂。
即使疫情迅速解決並出現可觀復蘇的樂觀形勢下，內地經濟增長亦可能難以遠超5%。因此，市場預測內地2020年全年經濟增長達5.8%，必定包含了中央將大舉實施寬鬆政策的預期。
不過，要達到預測中的樂觀預期，中國還須具備另外兩項條件，包括1）恢復經濟秩序，並輔以2）充足的政策支持。
就1）而言，樂觀的理由較少。中央持續限制了民眾的流動性及經濟活動，農曆新年期間的整體客流量與去年同期相比大跌約50%。工人短缺加上檢疫措施嚴格，令復工速度受阻礙。
各數據均證實，經濟活動依然乏力。可幸的是，官方正出手振興經濟。在過去數周，中國政府宣佈多項財政措施，包括進一步提前下達地方政府債券限額，以加快基礎建設投資。
多個地方政府亦削減企業稅款、費用和社會保障款項，又或延長繳交有關款項的限期，更提供補貼和免租期，並要求銀行以較低的利率為受疫情重創的企業和個人之債務延期，這些措施或有助小企業撐過這場浩劫。
貨幣政策亦正發揮作用。中國人民銀行在年初下調了存款準備金率（RRR），並在農曆新年後繼續向金融體系注入流動性，最近先後下調逆回購利率、中期借貸便利（MLF）及貸款市場報價利率（LPR）10個基點，以降低經濟融資成本，提振市場信心。
官方政策的重心可能會進一步由「不惜一切對抗病毒」，轉為確保經濟活動能有序地恢復。因此，中央未來幾周或會推出更多寬鬆政策。
姚遠
安盛投資管理新興亞洲高級經濟師