武漢肺炎疫情持續，內地經濟活動近乎停擺，但港股急跌後迅速反彈，坊間亦以03年沙士疫情作比較，反映市場認為疫情僅為一次性事件。然而，中國內憂外患不絕，今年正值債務到期高𥧌年，能否償還及發新債成疑，同時產業鏈、消費斷裂，中港企業隨時出現盈警潮，加上首階段中美貿易協定要找數，三大隱患隨時因武漢肺炎而爆煲，恒指恐要尋底。
彭博數據顯示，今年3月，中國有約21億美元、最少15厘息的境外票據到期，以現今中國的經濟狀況，能否如期還款，以及再借新債作投資成疑。數據顯示，7月及10月亦分別有30.4億美元及15.4億美元同類型債券到期，即使今次疫情如政府想像，會在天熱時減退，債券到期問題仍然持續。
一、中國迎還債高峯
野村報告指出，自去年第四季起的未來一年，中國平均每季有407億美元債務到期，又認為今年第二季為還債的季度高峯期。全年而言，彭博數字顯示，今年中國在岸企業債到期總額達5.2萬億元人民幣。據渣打銀行，2019年首11個月期間民營企業債券違約率接近4%，較2017年的0.8%大幅上升，當時並未出現疫情及經濟停擺，假設今年違約率一樣，已隨時出現相當於2,000億元人民幣違約。
市場認為今次疫情對股市的影響是一次性，2月初的反彈亦確認這個看法，常識而言，病毒最終必定會有疫苗，或宿主大量死亡而令疫情完結。但若今次疫情觸發債務甚至金融危機，影響會由短期變長期，一旦陷入日本式的通縮，可以長達20年衰退，而港股現水平明顯未反映此因素。
二、疫情損企業盈利
蘋果公司早前指，全球iPhone供應暫時陷入短缺，產品在中國需求亦受拖累，故公司財年第二季的收入預測將無法實現。蘋果不論生產及消售，中國市場對其影響亦不容忽視。事實上，美國不少公司近年銷售增長都是依靠中國，所以中國經濟停擺，最終會令不少當炒美股如蘋果、Tesla、Nike等受損。
對港股而言，有兩種程度的打擊：一、估值：美股為世界股市的龍頭，其他股市亦跟着美股估值而演變，當美股估值回落，其他地區股市至少要按比例下調，甚至因未來增長潛力不及美股，港股折讓都要加大；二、反映中國市場的影響：中國佔蘋果收入兩成已令蘋果發盈警，港股直接面對中國市場，疫情對股市的影響恐怕更大。
過去大半年香港社會運動已影響到本港及部份中國企業盈利受損，武漢肺炎更直接令全中國停頓，可以預期，3月除了債券到期高峯外，盈警將是另一焦點。
三、人幣貶值陷兩難
中美1月簽訂首階段貿易協定，市場認為是好消息而炒上，貿易協定兩年買美國貨2,000億美元，惟疫情持續，中國有否財力成疑，一旦再受關稅懲罰，投資情緒會再下降。而履行承諾的另一個問題，是令本地生產貨品滯銷，影響企業增長。另外，協議第五章訂明不允許採取競爭性貶值貨幣政策，意味無法透過人民幣貶值刺激出口及賺取外滙，惡性循環又會削弱償還外債的能力。在貿易問題上，中國將要面對不足額受懲罰，或過度買美國貨陰乾國內企業的兩難。
一旦再受懲罰、增加關稅，短線恐怕會重演去年5月特朗普宣佈對華加關稅，恒指單月下跌9.4%的急跌，以現水平計，恒指要見25013點。若中國債務違約引發金融危機，則可能重演2008年金融海嘯，當年恒指全年暴跌48.27%，港股更恐見13325點。