去年取代星巴克成為內地門店最多的咖啡連鎖品牌瑞幸咖啡（圖），去年5月在美國納斯達克上市；近日公司被沽空機構渾水研究（Muddy Waters Research）指其銷量誇大逾七成，欺詐投資者，把自己定位成「有精彩故事的成長型股票」。消息一出，瑞幸咖啡周五（1月31日）在美股收市大跌10.74%至32.49美元（252.2港元）。瑞幸表示明天將回應渾水的報告。
內地門店超越星巴克
渾水在Twitter發佈89頁報告指，瑞幸咖啡存在多種「欺詐」行為，包括誇大門店商品銷售數字，把去年第三和第四季度每店每日銷量至少誇大了69%和88%。報告的匿名作者僱用了92名全職和1,418名兼職調查員，獲得25,843張小票，在981天營業時間內錄集了11,260多小時的門店錄像，並收集大量員工內部微信聊天記錄。匯總數據指，瑞幸咖啡每名顧客下單平均商品數量下降，從去年第二季每單1.38件降至第四季的1.14件。
瑞幸還被指調高商品售價，將每件商品淨售價至少提高了1.23元人民幣（漲幅達12.3%），「人為地」維持其商業模式。報告指瑞幸去年5月上市時，通過打折扣和免費咖啡向消費者灌輸咖啡文化的商業模式存在缺陷。在完成6.45億美元（50億港元）首次公開招股後，瑞幸就揑造財務數據和經營數據，股價在兩個多月內上漲逾160%。中國的咖啡市場仍然小眾且緩慢增長，而瑞幸的客戶對價格敏感度高，在降低折扣同時再增加同店銷售額根本不大可能。
渾水以針對在美上市中國公司發佈質疑調查報告著稱，東方紙業、綠諾科技等在北美上市的中國民企曾因此股價大跌。瑞幸咖啡總部位於廈門，2018年初才開首家分店，過去兩年一直以「燒錢」和半價優惠等策略急速擴張。截至去年底瑞幸在內地直營門店達4,507家，超越星巴克的約4,100家。
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