由2017至2019年，筆者大致估中大市走勢。原因很簡單，因為這幾年的經濟和政治環境跟24年前十分相似。
1992年初中國退休領導人鄧小平南巡，表明堅定不移地繼續推行改革開放政策，資金流入香港，內地及香港股市飛升，恒指在1993年全年上升115%。由於內地經濟過熱，中央政府要推行宏觀經濟調控，股市隨即下挫，恒指在1994年下跌31%。到1995年，是美國總統克林頓上任的第三年，市場憧憬聯儲局減息，刺激經濟，協助總統連任。香港受惠於美國減息，股市樓市在低位回升。
2016年內地經濟及股市向下調整，人行降準及減息去刺激經濟，資金流入香港，恒指在2017年全年上升36%。但到2018年，中美貿易糾紛持續，恒指向下調整13%。這兩年與24年前一樣，屬雞年和狗年，股市應驗了「雞飛狗走」。去年2019年，是特朗普總統上任的第三年，市場憧憬聯儲局減息，美股大升，連帶港股亦升9%。
去年8月美國債息倒掛，市場擔心美國出現經濟衰退，美國及香港股市一度急挫，恒指跌穿25000點。適逢香港反修例示威持續，有人說要放棄香港年輕一代，亦有人說港股要一股不留，連自住樓也要賣走。當時炒家正衝擊港元，有人呼籲市民棄絕港元，把港元兌換成美元，以防聯繫滙率失守。筆者隨即提醒學生及身邊朋友，不要誤信謠言，即使要分散風險，也不應棄絕港股、港樓和港元，日後可能蝕息又蝕價。結果港元及港股在去年12月開始大幅回升。
今年鼠年市況會怎樣？若類似1996年美國總統上任第四年，亦即大選年，美股和港股都上升，1996年更是大幅上升，出現「非理性亢奮」。但筆者並非如此樂觀，因為全球政治及經濟問題仍未解決，包括中美貿易糾紛及科技戰，英國脫歐後與歐盟及其地國家的貿易談判，中東局勢緊張，中國經濟下滑，現在還多了武漢新型肺炎擴散，以至香港政局不穩等等，故此不宜過份樂觀。反而較看好明年2021年（屬牛年），估計隨着經濟及政治環境有所改善，港股表現會轉好，像過往牛年一樣，出現真正的牛市。
林本利
經濟學家、活道教育中心創辦人