武漢肺炎肆虐，內地經濟增長或難保六，適逢今年是內房股債務到期的高峯期，情況嚴峻。本報統計，今年到期的內房債規模接近2,000億港元，較去年多出四成；年初至今，房企發行境外債券的速度加快，保守估計總額已超過1,500億港元，當中表明是為現有債務再融資的不計其數。
記者：周佩施
去年內地頻繁發生債券違約事件，令房企的債券質素惹關注。熟悉債券發行的美資分析員表示，有關違約數量佔中國整體經濟比例不多，且境外債券情況相對受控，料違約情況不會太嚴重，他又稱：「投資者會懂得選擇，會選一些信用評級及規模較大的企業債，加上有國策支持，內房債應該會較受追捧。」
恒大本月連環發債集資
事實上，發改委去年中下發通知，明確提到房地產企業發行境外債券，只能用於置換未來一年內到期的中長期境外債務，不許用作購買土地等用途，雖然限制了發債所得資金的用途，但卻加快了內房的舉債步伐。該名分析員表示，除了發改委新政策外，美元持續低息，令內地企業境外發債成本減低亦是推動他們發債的主要原因，若果中美貿易戰再沒有壞消息傳出，相信今年房企發債的數量不會較去年少。
據統計，甫踏入2020年，已有20多家房企趕在新春前，發行境外債進行再融資，當中恒大（3333）在1月16日發行總值20億美元債券，再於前日發行總值40億美元債券，集團主席許家印及劉鑾雄家族成員包括甘比亦有認購。
今年房企發債的利率平均較去年同期下跌一個百分點，普遍介乎6厘至7厘，而且他們的債券年期亦較以往長，個別更達到十年。儘管如此，內房債券仍頗受投資者歡迎，早前碧桂園（2007）及正榮地產（6158）發行的債券，超額認購約十倍。
渣打銀行早前的報告指出，去年中港發債量佔整體亞洲債券發行量約7成，當中大部份為中資企業佔約60%，當中內房債發行總額約840億美元（約6,552億港元）。
低息誘全球企業抽水
事實上，除了中國企業發債數量日益增加，全球企業的債務亦有上升迹象，國際金融協會 （IIF） 本月中公佈的全球債務報告顯示，去年第三季，全球債務與GDP的比率達到了322%的歷史新高點，全球債務比去年增長了近10兆美元至252.6兆美元，無論是家庭、政府與企業，所有部門的債務均在大幅增加，當中低利率無疑是導致龐大債務的重要原因。