【本報訊】內房頻爆抽水潮，尤其融創（1918）割價賣股換現金，驚動投資者急急走貨，拖累其股價大瀉4.4%。事實上連同融創在內，近期已有數以十間內房企業透過不同方法「撲水」，分析指現象與內地收緊對內房貸款的政策有關。有業內人士認為，未來中小型內房、主攻傳統住宅的企業，或僅一成可殘存。
記者：余秉峰
融創近日急速撲水，周三宣佈發行2025年到期債券，吸資5.4億美元，隨後在周四傳出配股集資的消息，配股價介乎每股42.7至43.7元，到昨日便有定案，按每股42.8元配售1.8692億股，佔擴大後已發行股份數目約4.03%，集資近80億元；惟做法似乎不受市場歡迎，融創股價昨逆市跌4.4%至44.6元。
融創賣股 投資者急散貨
同一時期，還有許多內房進行融資，且遍佈大、中、小型企業。去年銷售金額最大的碧桂園（2007），周三發行兩批債券，分別在2027及2030年到期，共吸資10億美元。中型內房代表則有龍湖（960）和龍光（3380）等，龍湖本周發行6.5億美元長債，龍光則發行3億美元長債。然而融創個案說明，內房發債後仍可能有股權融資跟尾，多間內房股價同樣逆市下挫。碧桂園昨跌約1%至12.38元、龍湖插2.4%、龍光跌1.3%；央企級的潤地（1109）更瀉3.4%至37.15元。
不過，在內房爭相抽水、鬥快擴充版圖的整合期，依附其下的物管行業反而受惠，部份相關企業股價創新高。碧桂園服務（6098）昨升3.3%至28.3元；分拆自旭輝（884）的永升生活（1995）升1.4%至6.44元；由時代中國（1233）拆出的時代鄰里（928），股價更勁升9%。
利用香港市場撲水，可謂內房業救命稻草之一。內地當局去年進一步收緊房地產融資政策，銀保監等機構亦頻表態，強調防範房地產金融風險，內房在信託和銀行貸款等融資渠道所受到限制越來越多，一些中小型內房終究「爆煲」。內地人民法院公告網資料顯示，超過525間房地產相關企業去年宣告破產。
大型內房擴大壟斷地位
同策諮詢顧問總監張宏偉相信，中小型內房被淘汰是必然趨勢，預料在開發傳統住宅為主的分類中，淘汰率可達八至九成，現時大型內房企業將擴大壟斷地位。
市場預期，內房集資活動仍會持續，隨時「無定向風」出現股權融資。耀才證券研究部總監植耀輝表示，有多種誘因促使內房進行融資，例如房屋銷售速度趕不上，資金未能及時回籠，又或者市場融資成本突然降低，發新債後用資金償還利息較高的舊債。
植耀輝又認為，內房昨回吐屬合理，因個別股份近日已累積相當升幅。