【本報訊】摩通以「黑天鵝會否變灰犀牛」為題，發表本港零售股展望報告，指去年6月起香港發生社會事件，成為市場「黑天鵝」，令該行對零售行業的看法由正面轉趨審慎。如今，基於本港社會何時回穩仍屬未知之數、大部份企業仍面對成本壓力等因素，該行未有對市道轉趨樂觀。
該行認為，雖然零售股股價已大致反映負面因素，但市場對零售股風險胃納的回升，仍言之尚早，原因為大市仍有若干「灰犀牛」存在，包括本港示威活動或在今年持續、中美貿易戰有機會重燃、人民幣進一步貶值及樓價泡沫爆破等帶來的潛在影響。
看好周大福多內地業務
該行相信今年行業重點將是節省成本及搶佔市場份額，看好具收入增長能力，及較多內地業務的零售商，首選為周大福（1929），評級予「增持」，目標價10元。該行解釋，周大福業務偏向內地，發展亦進一步滲透三、四線城市，支持公司實現長遠增長，料未來三年盈利複合年增長率達25%。
另外，若本港局勢逐漸回穩，該行預計莎莎（178）及利福（1212）股價有望反彈，予莎莎評級為「中性」，目標價1.7元；予利福評級為「增持」，目標價由16元下調至13元。
另外，金價曾破每盎斯1,600美元水平，利好珠寶零售商。惟該行認為金價升屬「雙面刃」，若金價短期大幅波動，將削弱市場需求。