新股上市熱潮持續，大部份偏向中小型股。據本報發現，過去兩年曾主動採用「配售部份重新分配上限機制」的新股，僅有一隻於上市當日下跌，其餘11隻皆於首日錄得升幅，效果明顯。有市場人士估計，有包銷商或濫用機制，蓄意製造貨源歸邊現象，導致股價急升。
根據「配售部份重新分配上限機制」，若然新股配售反應不足，可要求使用此機制，將應該撥予公開發售的股份重撥至國際發售，藉以限制分配予公開發售的股份數量。而使用此機制成功的新股，會於掛牌前一日、即公佈招股認購結果當日，發出通告披露。有市場人士指出，此機制恐會被質素參差的包銷商濫用，假稱配售反應差並啟動機制，令公開發售的分配比例減少，達致貨源歸邊的現象。
MOS House掛牌急漲84%
根據本報整理自2018年2月、該機制生效以來的紀錄，合共有12隻新股使用該機制，全部均屬小型新股，集資額介乎0.53億至1.26億元不等，保薦人主要為本地券商，包括豐盛融資、南華融資、德健融資等。
首批運用機制的新股為2018年10月19日上市、從事服裝製造的美臻集團（1825）及於香港經營瓷磚零售店的MOS House（1653），保薦人同為豐盛融資。雖然美臻集團上市當日跌穿0.4元的招股價，收報0.385元，成為唯一使用該機制的「破底股」，但該公司股價在其後一個多月內扶搖直上，最高達1.95元，上升近4倍。而MOS House上市當日則表現強勁，收報0.35元，較0.19元招股價升逾84%。
其餘10隻採用以上機制的股份，包括恆發光學（1134）、Sprocomm （1401）、首灃控股（1703）、TS Wonders（1767）、益美國際（1870）、華記環球（2296）、泰林科建（6193）、HON Corp（8259）、Dominate Group（8537）、連成科技（8635），股價上市當日均有4%至46.39%的升幅，表現非常亮眼。
翻查中央結算系統紀錄，上述12間上市公司在上市當日的流通股權亦頗為集中。十大持股券商佔所有在中央結算系統的股份，最少為剛上市的泰林科建，已經有84%，另有5隻股份的十大持股券商達到90%以上。
極大誘因撥予國際發售
研究新股分配多年的宏高證券投資經理梁杰文指出，以上新股分配或存在不合理現象。他認為，有部份上市包銷商眼見公開發售反應過份熱烈，在現存機制下，需要回撥大量配售股份至公開發售出售，包銷商疑恐市場「街貨」過多，不利上市後股價表現。「故他們有極大誘因，對外聲稱配售不足額，並要求使用配售部份的重新分配上限機制，將部份應撥予公開發售的股份重撥至國際發售。」
他認為，證監會最近就股票及債券資本市場的簿記建檔過程進行檢視，應同時考慮檢討現行配售部份的重新分配上限機制，以避免對新股上市價格探索過程造成損害。