人行降準救市 放水近九千億中國經濟受壓 專家料今季減息

人行降準救市 放水近九千億
中國經濟受壓 專家料今季減息

【本報訊】人民銀行昨午突然公佈,1月6日起下調金融機構存款準備金率0.5個百分點,性質屬全面降準。星展銀行(香港)高級經濟師周洪禮坦言,解決民企和中小企資金問題已是重中之重;荷蘭國際集團銀行(ING)大中華經濟師彭藹嬈相信,在貿戰未完全解決下,中國下一步是首季內減息。
記者:余秉峰

人行昨表示,降準變動將於下周一生效,政策體現了逆周期調節,釋放長期資金約8,000多億元人民幣(近9,000億港元),以有效增加金融機構支持實體經濟的穩定資金來源,降低金融機構資金成本,直接支持實體經濟。人行又指,降準有利保持流動性合理充裕,將繼續實施穩健貨幣政策,保持靈活適度,不搞大水漫灌,兼顧內外平衡。

人行昨公佈下周一起降準,以有效增加金融機構支持實體經濟的穩定資金來源。資料圖片

須解決中小企資金問題

統計2019年全年,人行此前已三次降準,對上一次為9月16日,當時全面下調金融機構存款準備金率50點子,釋放資金約8,000億元人民幣。不過,人行第三季貨幣政策報告顯示,一般貸款利率仍較6月底水平上升,反映銀行放貸態度謹慎,內地企業資金成本未見減輕。人行接着又在11月把LPR下調5點子,以加強貨幣政策傳導效果,及直接幫助企業降低融資成本。當時市場已猜測人行短期內再次降準。

展望中國後續部署,星展銀行(香港)高級經濟師周洪禮認為,內地經濟下行壓力趨勢未改,美國大部份額外徵收關稅繼續實施,對企業尤其出口持續帶來壓力,今年料有三次降準。人行早前公佈,所有貸款用LPR能有效減低資金成本,但貨幣政策堵塞這結構性問題並未解決,解決民企和中小企資金問題是重中之重,財政政策以基建投資主導。星展香港財資市場部董事總經理王良享則分析,中美第二輪貿談或比首輪更艱巨,此時降準是表示中央仍然覺得要有憂患意識,經濟增速目標亦不是一般預期般低。

彭藹嬈指年初內銀放貸需求高,增加流動性可減低利率上揚壓力,預料內地全年減稅規模及基建投資將分別各達兩萬億元,共佔內地GDP約3%。彭相信,內地短期內減息動機相當大,因為即使中美簽訂首階段貿協,美國仍有相當多額外徵收的關稅未撤回,內地許多工廠和供應鏈出口仍受壓,中央不能在首階段協議後便對市場袖手旁觀。

預計人行年內再降準

農曆新年1月25日便開始,彭藹嬈指這時間點對決策者造成麻煩,因較難判斷市場在過年前或是後的貸款活動最激烈,假如1月降準又叠加減息,而此時借貸市況卻非高峯期,令貸款利率未見高企,就會出現利率過於寬鬆問題,「除非當局想1月借貸嘅人利息再低啲」,故此料當局本月減息機率為「一半半」,但首季內減息機率則逾九成。上海商業銀行財資研究部主管林俊泓預計,當局年內將全面或定向降準兩次,每次50點子,另配合減息兩次,力保經濟增長6%目標。