中美兩國有望於下月初可簽訂第一階段貿易協議，本行認為，第一階段貿易協議足以支撐中國已經進行中的2020年周期性復蘇。
正如今年11月份的經濟數據所顯示，中國工業生產的按年增長反彈至6.2%，數據優於預期，是6月份以來的最高水平；零售銷售增長也由10月的按年增長7.2%，顯著反彈至11月的8%。
本行預計，2020年中國經濟增長將從2019年的6.2%，輕微放緩至5.8%。第一階段貿易協議配合數據改善，有望提高股票估值，並為人民幣提供支持。
中國增長前景有改善，加上為了維持首階段貿易協議，以及潛在的第二階段貿易談判，人民銀行很大機會維持人民幣滙率穩定。
政策方面，人行可能會更依賴財政政策。2019年中國收入增長估計為17%，2020年有機會超過現時預期的12%。中國股市的估值有望上升，就如2016至2017年時，當製造業中期復蘇時那樣。
花旗投資策略及研究部
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