江蘇建材商泰林科建（6193）公佈招股結果，公開發售部份超額認購近41倍，按慣例觸動回撥機制，回撥後公開發售部份佔總售股股數百分比提高至30%。
另一方面，泰林科建配售部份認購不足額，僅98.2%股份獲認購，實際上差額約130萬股或約150萬元，微不足道。這時公司行使酌情權，重新分配後公開發售股份比例僅提高至20%。配售部份不足額，股份佔比卻是80%而非正常的70%。
這種違反常理的回撥酌情權，自去年出現，散戶絕對不感陌生。泰林科建保薦人是南華融資，約半年前，南華融資保薦的新股Dominate（8537）情況更奇突，該股IPO公開發售部份超額認購100倍，配售部份又出現認購不足的情況。
國際配售股份佔比多，掛牌後股價往往有異動，近兩年共11單IPO曾出現這種情況。統計顯示，首日近乎全數錄得升幅，部份上市後股價越升越有，升幅更以倍計。Dominate上市後一個月內股價累升三倍。坊間經驗以保薦人過去保薦新股的往績，決定申請與否，有根有據也，泰林科建今天股價走勢不難預測。
證監會持牌人，沒持以上股份
梁杰文
財技學人
本欄逢周三刊出