【圖金者言】上期筆者從資金流及量化角度看各項指標提示對中長期走勢保持謹慎。觀察近期市場指標，很明顯沒有改善，中長期大力撈貨時機未到，可參考本欄10月8日文章分析的港股十年周期對長綫底部時間的大概測算。在市況不明朗之下，宜選擇優質股票按照「stick with the winners」的宗旨，控制注碼。
今年中國經濟外憂內患，各項經濟指標承壓，無論國企指數還是中國A股上證指數均表現欠佳。在不確定因素多的市場下，投資者更加傾向尋找確定性，並將資金投入到確定性較大的領域。今年就出現食品飲料、5G電子元件、生物醫藥等板塊大受追捧，升幅可觀。
其中港股的內房板塊並不起眼，今年卻湧現了大批牛股，連帶分拆出來的物業服務公司如碧桂園服務（6098）、中海物業（2669）等亦一路上漲。原來在經濟不景時，內地居民對住的需求仍十分剛性，年輕人依然崇尚先買房後結婚，老一輩人就堅信房產保值，比那些頻繁爆雷的P2P等投資理財產品穩妥太多，導致優質新盤不愁銷路。而且正如前述，在經濟不確定因素較多之下，內房收益更顯得穩定，加上估值不高，勇於派高息，十分受投資者青睞。
實際上，在宏觀調控背景下，內地房地產呈現加劇兩極分化的現象。從數據來看，中小房企今年至11月27日破產數量達459間，超過2018年全年，從環比數據看，破產數量有不斷增加的趨勢，今年一些規模較大的房企亦出現債務違約。
融創趁低收集睇中線
部份地方政府在批地的時候要求有一定規模的房企進行開發，導致中小房企的經營環境不斷惡化。可以預期，在這樣的競爭環境下，選擇投資强者贏家是必然之選。
筆者認為，融創中國（1918）最受惠於今明兩年中小房企破產潮。皆因其董事長孫宏斌，善於在市場低潮時出手收購合併。最近就再度發揮其併購王風範，出手收購雲南城投持有的子公司股權，經券商估算，收購對應的地價僅為1,900元一平米，對比目前融創上半年持有的土地成本4,307元一平米，還要便宜了一大截！而且，是次收購為負商譽可增加淨資產，淨負債率不升反降。未來加速現金回籠降低負債目標不變，釋放利潤，股價自然會不斷走强。
同時，內地將按揭利率不斷調低，亦不斷有地方政府放鬆限購政策應對，剛剛上周五晚佛山就宣佈放鬆限購，利好內房板塊。從股價圖表來看，融創自2019年4月以來不斷橫行整固，近兩月開始轉強，守住36元保持强勢，若後市走勢持續改善，不難突破前期高點42至45元，創歷史新高。投資者可以趁最近跌市收集做中期持倉。
股無雙
作者簡介：曾任基金經理，亦有在《信報》撰寫專欄，現為職業投資者、時易網MTA團隊成員，配合量化指標，擅長捕捉個股趨勢。